EUR\/USD rutscht ab, da sich die geldpolitische Korridor zwischen US-Inflation und Fed-Ausblick weiter \u00f6ffnet<\/p>\n\n
EUR\/USD gab am Freitag im fr\u00fchen asiatischen Handel auf etwa 1,1365 nach und hielt das Paar damit nahe einem 13\u2011Monats\u2011Tief um 1,1350, da die M\u00e4rkte zunehmend zus\u00e4tzliche US\u2011Zinserh\u00f6hungen einpreisten. Im weiteren Tagesverlauf richtet sich der Blick auf den Michigan Consumer Sentiment Index, der am Freitag ver\u00f6ffentlicht wird, nachdem neue Inflationsdaten den US\u2011Dollar gest\u00fctzt hatten.<\/p>\n\n
Im Mai stieg der Gesamtindex der pers\u00f6nlichen Konsumausgaben (PCE) um 4,1% gegen\u00fcber dem Vorjahr, nach 3,3% im April, und kletterte damit erstmals seit drei Jahren wieder \u00fcber 4,0%, da h\u00f6here Energiepreise im Zusammenhang mit dem Nahostkonflikt durchschlugen. Der Kern\u2011PCE erh\u00f6hte sich auf 3,4% nach 3,3% und markierte damit den h\u00f6chsten j\u00e4hrlichen Kernwert seit Oktober 2023; Daten von CME FedWatch bezifferten die Wahrscheinlichkeit einer Zinserh\u00f6hung bei der Sitzung am 15.\u201316. September auf knapp 63,4%. Der Euro stand zudem unter Druck durch Signale der Europ\u00e4ischen Zentralbank (EZB): Die EZB hob ihren Einlagensatz im Juni um 25 Basispunkte auf 2,25% an, w\u00e4hrend die W\u00e4hrungsh\u00fcter einen ma\u00dfvollen Umgang mit konfliktbedingten Spillover\u2011Effekten und der l\u00e4ngerfristigen Inflationsdynamik im Euroraum signalisierten.<\/p>\n\n
Angesichts der zunehmenden geldpolitischen Divergenz zwischen einer restriktiven Federal Reserve und einer eher zur\u00fcckhaltenden Europ\u00e4ischen Zentralbank rechnen wir mit anhaltender Schw\u00e4che im EUR\/USD. Der Dollar gewinnt an St\u00e4rke, nachdem die PCE\u2011Inflation in den USA im Mai auf 4,1% sprang und die M\u00e4rkte eine Zinserh\u00f6hung einpreisen. Wir sollten uns darauf positionieren, dass der Euro in den kommenden Wochen sein 13\u2011Monats\u2011Tief testet und potenziell unterschreitet.<\/p>\n\n
Diese Divergenz ist inzwischen auch statistisch klar sichtbar. W\u00e4hrend der US\u2011Kern\u2011PCE mit 3,4% ein Mehrjahreshoch erreichte, zeigen aktuelle Eurostat\u2011Flashsch\u00e4tzungen, dass der harmonisierte Verbraucherpreisindex (HVPI) im Euroraum mit lediglich 2,9% deutlich zur\u00fcckliegt. Dieser erhebliche Inflationsabstand verschafft der Fed ein klares Mandat zur Straffung, w\u00e4hrend die EZB vorsichtig bleibt.<\/p>\n\n
Wir pr\u00fcfen daher den Kauf von EUR\/USD\u2011Put\u2011Optionen mit Laufzeiten im August und September. Basispreise unterhalb der Marke von 1,1300, etwa 1,1250 und 1,1200, erscheinen attraktiv, um die n\u00e4chste Abw\u00e4rtsbewegung mitzunehmen. Diese Strategie erm\u00f6glicht es, von einem fallenden Euro zu profitieren und zugleich das maximale Risiko klar zu begrenzen.<\/p>\n\n
Historisch haben Phasen ausgepr\u00e4gter geldpolitischer Divergenz zwischen Fed und EZB zu anhaltenden W\u00e4hrungstrends gef\u00fchrt. Eine \u00e4hnliche Dynamik zeigte sich 2014\u20132015, als die Fed das Ende der quantitativen Lockerung signalisierte, w\u00e4hrend die EZB gerade erst mit ihrem eigenen Programm begann \u2013 EUR\/USD fiel in weniger als einem Jahr um \u00fcber 20%. Das aktuelle Setup, getrieben von Inflation und geopolitisch bedingten Energieschocks, weist ein \u00e4hnliches Muster auf.<\/p>\n\n
F\u00fcr Trader, die mit Hebel arbeiten m\u00f6chten, bauen wir Short\u2011Positionen in EUR\/USD\u2011Futures auf. Unmittelbares Ziel ist die psychologisch wichtige Marke von 1,1300, mit einem zweiten Zielbereich nahe 1,1240. Zur effektiven Risikosteuerung setzen wir einen engen Stop\u2011Loss oberhalb der j\u00fcngsten Konsolidierungszone.<\/p>\n\n
Die Markt\u00fcberzeugung ist hoch: Das CME FedWatch Tool weist inzwischen eine Wahrscheinlichkeit von 63,4% f\u00fcr eine Fed\u2011Zinserh\u00f6hung bei der Sitzung am 15.\u201316. September aus. Das ist ein starkes Signal, das sich aus unserer Sicht noch nicht vollst\u00e4ndig im Wechselkurs widerspiegelt und weiteres Abw\u00e4rtspotenzial er\u00f6ffnet. Wir sehen darin einen Katalysator mit hoher Eintrittswahrscheinlichkeit f\u00fcr anhaltende Dollar\u2011St\u00e4rke.<\/p>\n\n
Auf der anderen Seite deuten die Aussagen von EZB\u2011Pr\u00e4sidentin Lagarde auf eine geringe Bereitschaft hin, aggressiv auf den durch den Nahostkonflikt ausgel\u00f6sten Energiepreisschock zu reagieren. Bei einem EZB\u2011Einlagensatz von nur 2,25% d\u00fcrfte der wachsende Zinsvorteil zugunsten des Dollars den Euro weiter belasten. Damit erscheint das Halten von Short\u2011Euro\u2011Positionen als attraktiver Carry Trade.<\/p>\n\n\n\n