Die Bank von Mexiko (Banxico) hat ihren wichtigsten Leitzins am Donnerstag unver\u00e4ndert bei 6,50% belassen. Der Beschluss fiel einstimmig und entsprach weitgehend den Erwartungen. Die Notenbank erkl\u00e4rte, die Inflationsrisiken blieben per Saldo nach oben gerichtet, und bekr\u00e4ftigte, dass es angemessen sei, den Leitzins auf dem aktuellen Niveau zu halten, w\u00e4hrend der Rat klare Hinweise darauf abwartet, dass die Kerninflation nachl\u00e4sst und dass externe oder inl\u00e4ndische Schocks nicht in die Inflation durchschlagen.<\/p>\n
Banxico teilte mit, die aktuelle geldpolitische Ausrichtung sei den Herausforderungen im makro\u00f6konomischen Umfeld angemessen, einschlie\u00dflich Faktoren im Zusammenhang mit dem internationalen Kontext, und bekr\u00e4ftigte ihr Bekenntnis zu ihrem prim\u00e4ren Mandat einer niedrigen und stabilen Inflation. In ihren Projektionen erwartet der Rat, dass die mexikanische Wirtschaft im zweiten Quartal 2026 nach einem R\u00fcckgang im ersten Quartal wieder w\u00e4chst, betonte jedoch, dass die Abw\u00e4rtsrisiken f\u00fcr die Aktivit\u00e4t fortbestehen. Die Gesamtinflation soll weiterhin im zweiten Quartal 2027 auf das Ziel zur\u00fccklaufen.<\/p>\n
Dass die Bank von Mexiko den Leitzins bei 6,50% bel\u00e4sst, signalisiert, dass in naher Zukunft nicht mit Zinssenkungen zu rechnen ist. Die j\u00fcngsten zweiw\u00f6chentlichen Inflationsdaten, die mit 4,75% leicht \u00fcber den Erwartungen lagen, st\u00fctzen die vorsichtige Haltung der Notenbank. Wir sind der Ansicht, dass die Zentralbank mehrere Monate r\u00fcckl\u00e4ufiger Kernpreise sehen muss, bevor \u00fcberhaupt eine Kehrtwende in Betracht kommt.<\/p>\n
Das macht den mexikanischen Peso f\u00fcr Carry-Trades sehr attraktiv \u2013 zumal der Leitzins der US-Notenbank Federal Reserve nun bei niedrigeren 4,75% liegt. Der deutliche Zinsabstand d\u00fcrfte dem Peso gegen\u00fcber dem Dollar eine Untergrenze geben. Wir sehen Chancen, USD\/MXN-Volatilit\u00e4t zu verkaufen, da der hohe Carry das W\u00e4hrungspaar in der N\u00e4he des aktuellen Niveaus von 18,25 in einer Handelsspanne halten k\u00f6nnte.<\/p>\n
Am Markt f\u00fcr TIIE-Swaps passen wir unsere Positionierung an ein \u201eh\u00f6her f\u00fcr l\u00e4nger\u201c-Szenario an. Der 2-Jahres-Swapsatz hat bereits nach oben umgepreist und sprang nach der Ank\u00fcndigung um 15 Basispunkte auf rund 6,45%. Wir schauen nun darauf, in kurzfristigen Swaps den Festzins zu erhalten (Receive Fixed) und setzen darauf, dass der Leitzins bis zum Jahresende auf dem aktuellen Niveau verankert bleibt.<\/p>\n
Die Zentralbank entscheidet sich daf\u00fcr, die Inflation zu bek\u00e4mpfen, obwohl die Wirtschaft im ersten Quartal um 0,3% geschrumpft ist. Dieser Fokus auf Preisstabilit\u00e4t zulasten des Wachstums schafft ein schwieriges Umfeld f\u00fcr mexikanische Aktien. Wir erw\u00e4gen den Kauf sch\u00fctzender Put-Optionen auf den IPC-Index als Absicherung gegen m\u00f6gliche negative Konjunktur\u00fcberraschungen.<\/p>\n\n\n\n