Die Bank of Thailand (BoT) belie\u00df ihren Leitzins auf ihrer Sitzung am 24. Juni unver\u00e4ndert bei 1,00% und verl\u00e4ngerte damit eine zweite, erneut einstimmige Zinspause in Folge; die Kreditkosten bleiben damit nahe einem Vierjahrestief. Die Entscheidung weicht von Schritten anderer s\u00fcdostasiatischer Zentralbanken ab, die zur St\u00fctzung ihrer W\u00e4hrungen und zur Verankerung der Inflationserwartungen als Reaktion auf den Iran-Krieg gestrafft haben. DBS Group Research erwartet, dass die BoT bis einschlie\u00dflich 2026 an der Zinspause festh\u00e4lt \u2013 im Einklang mit den Erwartungen an den Rentenm\u00e4rkten.<\/p>\n
Die BoT erkl\u00e4rte, eine akkommodierende Ausrichtung st\u00fctze eine Erholung, die weiterhin schwach und ungleichm\u00e4\u00dfig ausfalle; zugleich blicke man \u00fcber vor\u00fcbergehende, angebotsseitig getriebene Inflationsimpulse hinweg, statt die Zinsen zu senken oder anzuheben. Sie hob ihre BIP-Wachstumsprognose f\u00fcr 2026 auf 2,3% von 1,5% an, senkte jedoch ihre Projektion f\u00fcr 2027 auf 1,8% von 2,0%. Die Inflationsprognosen wurden leicht auf 2,8% f\u00fcr 2026 (zuvor 2,9%) und auf 1,4% f\u00fcr 2027 (zuvor 1,5%) reduziert; die Inflation wird kurzfristig oberhalb des Zielkorridors von 1\u20133% gesehen, bevor sie im kommenden Jahr unter den Mittelpunkt des Korridors f\u00e4llt. Die Zentralbank f\u00fchrte die j\u00fcngste Schw\u00e4che des thail\u00e4ndischen Baht gegen\u00fcber dem US-Dollar auf eine ver\u00e4nderte geldpolitische Ausrichtung der US-Notenbank Fed zur\u00fcck.<\/p>\n
Wir sind der Ansicht, dass die Entscheidung der Bank of Thailand, den Leitzins bei 1,00% zu belassen, f\u00fcr die kommenden Wochen ein berechenbares Umfeld schafft. Diese Stabilit\u00e4t deutet darauf hin, dass die implizite Volatilit\u00e4t bei kurzfristigen thail\u00e4ndischen Zinsderivaten voraussichtlich niedrig bleibt. H\u00e4ndler sollten Strategien in Betracht ziehen, die von dieser geringen Bewegung profitieren, da die Zentralbank eine geduldige Haltung signalisiert und bis 2026 abwartet.<\/p>\n
Die wachsende Differenz zwischen Thailands Satz von 1,00% und dem deutlich h\u00f6heren Zins der US-Notenbank Federal Reserve, derzeit 5,50%, d\u00fcrfte den Abw\u00e4rtsdruck auf den thail\u00e4ndischen Baht aufrechterhalten. USD\/THB ist im vergangenen Jahr bereits von etwa 35,50 auf 36,80 gestiegen, und wir gehen davon aus, dass sich dieser Trend fortsetzt. Wir halten den Kauf von USD\/THB-Call-Optionen oder den Einsatz von Forwards f\u00fcr eine naheliegende Reaktion auf diese klare geldpolitische Divergenz.<\/p>\n
Die Zentralbank scheint bereit, eine Inflation oberhalb ihres Zielkorridors zu tolerieren, um die Wirtschaft zu st\u00fctzen. Da die j\u00fcngsten Inflationsdaten f\u00fcr Mai 2026 bei 2,7% lagen, werten die Beh\u00f6rden diesen Preisdruck als vor\u00fcbergehend. Der Fokus liegt darauf, die BIP-Wachstumsprognose von lediglich 2,3% f\u00fcr dieses Jahr zu unterst\u00fctzen \u2013 was aus unserer Sicht darauf hindeutet, dass Zinserh\u00f6hungen kurzfristig nicht zu erwarten sind.<\/p>\n
Diese akkommodierende Politik ist ein positives Signal f\u00fcr thail\u00e4ndische Aktien. Ein schw\u00e4cherer Baht st\u00fctzt zudem den wichtigen Tourismussektor, der in den ersten f\u00fcnf Monaten des Jahres 2026 bereits \u00fcber 15 Millionen internationale Besucher begr\u00fc\u00dft hat. Vor diesem Hintergrund sehen wir Chancen f\u00fcr bullische Strategien auf den SET50-Index.<\/p>\n\n\n\n