Australiens Erwerbsquote lag im Mai bei 66,7 % und damit unter den Markterwartungen von 66,8 %. Der Wert deutet darauf hin, dass der Anteil der Bev\u00f6lkerung im erwerbsf\u00e4higen Alter, der entweder besch\u00e4ftigt ist oder aktiv Arbeit sucht, geringf\u00fcgig niedriger ausfiel als prognostiziert.<\/p>\n
Die Abweichung von 0,1 Prozentpunkten gegen\u00fcber dem Konsens erg\u00e4nzt das Datenbild des Arbeitsmarkts f\u00fcr den Monat und k\u00f6nnte die Einsch\u00e4tzungen zur ungenutzten Kapazit\u00e4t beeinflussen. Gleichwohl bleibt die Erwerbsquote im historischen Vergleich erh\u00f6ht, und die L\u00fccke zu den Erwartungen war gering.<\/p>\n
Die leicht unter den Erwartungen liegende Erwerbsquote im Mai spricht daf\u00fcr, dass der australische Arbeitsmarkt an Schwung verlieren k\u00f6nnte. Zugleich passen sich die Zinsm\u00e4rkte an: In der Bewertung der August-Sitzung der RBA ist inzwischen jede Chance auf eine Zinserh\u00f6hung vollst\u00e4ndig ausgepreist. ASX-Futures auf den 30-Tage-Interbank-Cash-Rate signalisieren nun eine klare Tendenz, dass die Zinsen bis in das dritte Quartal hinein unver\u00e4ndert bleiben.<\/p>\n
Diese Verschiebung der Zinserwartungen erh\u00f6ht den Abw\u00e4rtsdruck auf den Australischen Dollar. Der AUD tut sich schwer, Gewinne oberhalb von 0,6650 gegen\u00fcber dem US-Dollar zu verteidigen, und da die US-Notenbank Federal Reserve weiterhin vorsichtig agiert, d\u00fcrfte das Zinsdifferenzial den US-Dollar beg\u00fcnstigen. Wir halten den Kauf von AUD\/USD-Put-Optionen mit Laufzeiten im Juli und August f\u00fcr einen prudenten Weg, um sich f\u00fcr einen m\u00f6glichen R\u00fcckgang in Richtung 0,6500 zu positionieren.<\/p>\n
F\u00fcr den Aktienmarkt bedeutet diese Ver\u00f6ffentlichung einen zus\u00e4tzlichen Vorsichtsfaktor. Zwar zeigte sich der ASX 200 bislang robust, doch ein nachlassender Arbeitsmarkt gilt als Fr\u00fchindikator f\u00fcr geringere Konsumausgaben, was die Unternehmensgewinne sp\u00e4ter im Jahr belasten k\u00f6nnte. Wir nutzen dies als Gelegenheit, Schutz-Puts auf ETFs aus dem Banken- und Einzelhandelssektor zu erwerben, da diese am st\u00e4rksten auf eine binnenwirtschaftliche Abschw\u00e4chung reagieren.<\/p>\n
Dieser einzelne Datenpunkt best\u00e4tigt einen breiteren Trend, den wir beobachten. J\u00fcngste Zahlen zeigen, dass die realen Einzelhandelsums\u00e4tze zwei Quartale in Folge stagnierten, und der j\u00fcngste Quartals-CPI ist zwar niedriger, bleibt mit 3,8 % jedoch hartn\u00e4ckig. Historisch \u2013 etwa im Vorfeld von 2019 \u2013 ging eine Kombination aus nachlassendem Arbeitsmarkt und sinkendem Wachstum h\u00e4ufig RBA-Lockerungen und erh\u00f6hter Marktvolatilit\u00e4t voraus.<\/p>\n\n\n\n