Gold (XAU\/USD) rutschte am Donnerstag im fr\u00fchen Asienhandel auf rund 3.995 US-Dollar ab und weitete damit die Verluste aus \u2013 erstmals seit November 2025 fiel der Kurs wieder unter die Marke von 4.000 US-Dollar. Ausl\u00f6ser waren steigende Erwartungen an h\u00f6here US-Zinsen sowie ein festerer US-Dollar (USD), die das zinslose Edelmetall belasteten. Der Fokus richtet sich nun auf die am Donnerstag anstehenden US-Daten zu den pers\u00f6nlichen Konsumausgaben (PCE) f\u00fcr Mai, ein wichtiger Indikator zur Beurteilung des kurzfristigen Inflationspfads.<\/p>\n
Die Zinserwartungen haben sich nach oben verschoben, nachdem die US-Notenbank (Fed) auf ihrer Juni-Sitzung einen restriktiven Ton angeschlagen hatte; zudem haben inflationsbezogene Sorgen im Zusammenhang mit dem Iran-Krieg die Preisbildung beeinflusst. Laut dem CME-FedWatch-Tool preisen die M\u00e4rkte aktuell eine Wahrscheinlichkeit von 34,2 % f\u00fcr eine Zinserh\u00f6hung um 25 Basispunkte im Juli ein (gegen\u00fcber 8,5 % vor einer Woche) sowie 66,4 % f\u00fcr September (gegen\u00fcber 29,1 %). Da die PCE-Daten noch ausstehen, k\u00f6nnte jeder Hinweis auf nachlassenden Preisdruck den Greenback schw\u00e4chen und damit dem in US-Dollar denominierten Rohstoff Unterst\u00fctzung geben.<\/p>\n
Da Gold die kritische Unterst\u00fctzungsmarke bei 4.000 US-Dollar unterschritten hat, sollte unsere kurzfristige Positionierung f\u00fcr die kommenden Wochen b\u00e4risch ausgerichtet sein. Haupttreiber ist die zunehmende \u00dcberzeugung des Marktes, dass die Federal Reserve aggressiver vorgehen wird \u2013 was das zinslose Edelmetall unattraktiver macht. Wir sehen diesen Bruch als Gelegenheit, vor den heutigen wichtigen Inflationsdaten Short-Positionen zu er\u00f6ffnen oder auszubauen.<\/p>\n
Der anhaltende Konflikt im Iran, der die Brent-\u00d6lpreise wieder in Richtung 110 US-Dollar je Barrel getrieben hat, sch\u00fcrt weiterhin Inflationssorgen und untermauert den restriktiven Kurs der Fed. Dieses Umfeld bestraft Anlagen wie Gold, die keine laufende Rendite abwerfen. Historisch gesehen, wenn die Fed Inflation entschlossen bek\u00e4mpft \u2013 wie 2022 \u2013, entwickelt sich Gold in der Regel unterdurchschnittlich.<\/p>\n
Im Vorfeld der Ver\u00f6ffentlichung der PCE-Daten pr\u00fcfen wir den Kauf von Put-Optionen auf Gold-Futures mit Laufzeit bis August. Wir rechnen mit einem Kern-PCE-Wert von etwa hartn\u00e4ckigen 3,8 %, was der Fed zus\u00e4tzliche Argumente f\u00fcr weitere Zinsschritte liefern und Gold in Richtung der n\u00e4chsten Unterst\u00fctzung bei rund 3.925 US-Dollar dr\u00fccken k\u00f6nnte. Aus\u00fcbungspreise um 3.900 US-Dollar erscheinen attraktiv, um diese erwartete Abw\u00e4rtsbewegung abzubilden.<\/p>\n
Diese Strategie wird durch die St\u00e4rke des US-Dollars untermauert, nachdem der Dollar-Index (DXY) in diesem Jahr erstmals \u00fcber 107,50 gestiegen ist. Ein starker Dollar verteuert Gold f\u00fcr ausl\u00e4ndische K\u00e4ufer und erh\u00f6ht damit den Preisdruck. Als korrelierten Trade k\u00f6nnen wir zudem \u00fcber Derivate Long-Positionen im US-Dollar eingehen.<\/p>\n
Die rasche Verschiebung der Wahrscheinlichkeiten f\u00fcr Zinserh\u00f6hungen \u2013 mit einer nun bei 66,4 % gesehenen Chance f\u00fcr September \u2013 spiegelt die Marktstimmung von Anfang 2023 vor der letzten Serie an Zinsschritten wider. Die Botschaft der Fed ist eindeutig, und wir sollten nicht auf eine dovishe Kehrtwende setzen, solange die Inflation keine deutlichen Abk\u00fchlungssignale zeigt. Daher kann auch der Verkauf von Call-Spread-Strategien oberhalb von 4.050 US-Dollar eine sinnvolle Option sein, um Pr\u00e4mien zu vereinnahmen und zugleich an einem b\u00e4rischen Ausblick festzuhalten.<\/p>\n\n\n\n