Der Business Survey Index (BSI) der Bank of Korea f\u00fcr das verarbeitende Gewerbe hat im Juli leicht nachgegeben. Der Gesamtwert lag bei 79, nach 80 in der Vorperiode.<\/p>\n
Der R\u00fcckgang um einen Punkt signalisiert laut der Umfrage der Notenbank eine leichte Eintr\u00fcbung der Stimmung im Industriesektor. Ein BSI-Wert unter 100 bedeutet, dass mehr Unternehmen von einer Verschlechterung der Lage berichten als von einer Verbesserung.<\/p>\n
Wir stellen fest, dass die zukunftsgerichtete Stimmung im verarbeitenden Gewerbe f\u00fcr Juli auf 79 gefallen ist, nach 80 im Vormonat. Das deutet darauf hin, dass der Pessimismus unter den Industrieunternehmen nicht nur anh\u00e4lt, sondern sich leicht verst\u00e4rkt. Eine solche Stimmung geht h\u00e4ufig einer Abschw\u00e4chung der Industrieproduktion und der Exporte voraus.<\/p>\n
Dieses Bild passt zu den j\u00fcngsten Handelsdaten: S\u00fcdkoreas zentrale Halbleiterexporte legten im Mai nur um 2,1% gegen\u00fcber dem Vorjahr zu \u2013 eine deutliche Verlangsamung gegen\u00fcber dem Durchschnitt des ersten Quartals von 5,3%. Zudem beobachten wir, dass die Einkaufsmanagerindizes (PMI) des verarbeitenden Gewerbes in China, einem der wichtigsten Handelspartner, keine nennenswerte Expansion signalisieren. Das spricht daf\u00fcr, dass die externe Nachfrage \u2013 ein entscheidender Treiber f\u00fcr Koreas Wirtschaft \u2013 nachl\u00e4sst.<\/p>\n
In der Folge sehen wir in den kommenden Wochen Abw\u00e4rtsdruck auf den koreanischen Won. Da das W\u00e4hrungspaar USD\/KRW bereits nahe der Marke von 1.380 konsolidiert, k\u00f6nnte diese negative Stimmung als Ausl\u00f6ser f\u00fcr einen Ausbruch nach oben dienen. Wir pr\u00fcfen daher Long-Positionen in USD\/KRW-Futures oder den Kauf von Call-Optionen.<\/p>\n
Auch f\u00fcr den KOSPI-Index stellt diese Stimmung Gegenwind dar, da er stark von gro\u00dfen exportorientierten Industriewerten gepr\u00e4gt ist. Historisch haben Phasen, in denen der BSI unter der Marke von 80 bleibt, h\u00e4ufig zu Korrekturen von 3\u20135% im darauffolgenden Monat gef\u00fchrt. Wir halten den Kauf von Out-of-the-Money-Put-Optionen auf den KOSPI mit August-F\u00e4lligkeit f\u00fcr eine kosteneffiziente Absicherung gegen einen m\u00f6glichen R\u00fcckschlag.<\/p>\n\n\n\n