West Texas Intermediate (WTI) weitete am Mittwoch die Verluste aus und fiel um mehr als 3%, da in der Stra\u00dfe von Hormus festgeh\u00e4ngte \u00d6lladungen nach einem vorl\u00e4ufigen Friedensabkommen zwischen den USA und dem Iran allm\u00e4hlich wieder in den Markt zur\u00fcckkehrten. WTI notierte nahe 70,20 US-Dollar je Barrel \u2013 dem niedrigsten Stand seit Anfang M\u00e4rz \u2013 und der R\u00fccksetzer hat den Gro\u00dfteil der Gewinne, die mit dem Konflikt im Nahen Osten verkn\u00fcpft waren, wieder zunichtegemacht. Der Schritt der USA, die \u00d6lsanktionen gegen den Iran vor\u00fcbergehend zu lockern, d\u00fcrfte zudem zus\u00e4tzliches Angebot auf die globalen M\u00e4rkte bringen.<\/p>\n
Die Schifffahrtsstr\u00f6me lieferten neue Hinweise auf nachlassende St\u00f6rungen: In den vergangenen 24 Stunden verlie\u00dfen 72 Schiffe die Stra\u00dfe von Hormus und transportierten 20 Millionen Barrel \u00d6l; Beh\u00f6rdenvertreter erkl\u00e4rten jedoch, eine vollst\u00e4ndige Normalisierung k\u00f6nne einige Wochen dauern. Die USA und der Iran haben noch keine endg\u00fcltige Vereinbarung erzielt; die Gespr\u00e4che bleiben uneins in Bezug auf das iranische Atomprogramm und die k\u00fcnftige Governance der Meerenge, w\u00e4hrend Iran und Oman voraussichtlich Mautgeb\u00fchren f\u00fcr durchfahrende Schiffe einf\u00fchren werden. In den USA zeigten Daten der Energy Information Administration, dass die Roh\u00f6lbest\u00e4nde um 6,088 Mio. Barrel fielen \u2013 gegen\u00fcber Prognosen f\u00fcr einen R\u00fcckgang um 5,1 Mio. Barrel \u2013 nach dem Abbau in der Vorwoche um 8,262 Mio. Barrel.<\/p>\n
Angesichts des starken R\u00fcckgangs von WTI in den unteren 70-Dollar-Bereich halten wir den Weg des geringsten Widerstands f\u00fcr \u00d6l kurzfristig f\u00fcr abw\u00e4rtsgerichtet. Die Deeskalation zwischen den USA und dem Iran setzt einen erheblichen Angebotsschock frei, da in der Stra\u00dfe von Hormus festgesetzte Tanker wieder in Betrieb gehen. Dieser rasche Anstieg des verf\u00fcgbaren \u00d6ls \u00fcberlagert die bullischen Nachrichten \u00fcber sinkende US-Lagerbest\u00e4nde.<\/p>\n
Wir sollten uns auf anhaltende Preisschw\u00e4che einstellen und den Kauf von Put-Optionen in Erw\u00e4gung ziehen. Die Aussicht, dass der Iran mehr als eine Million Barrel pro Tag zum globalen Angebot hinzuf\u00fcgen k\u00f6nnte \u2013 \u00e4hnlich wie nach dem Atomabkommen von 2015 \u2013 k\u00f6nnte die Preise \u00fcber Monate deckeln. Aktuelle Berichte von OPEC+-Beobachtern deuten darauf hin, dass der Iran \u00fcber mindestens 1,2 Mio. bpd an Produktion verf\u00fcgt, die innerhalb des n\u00e4chsten Quartals wieder hochgefahren werden k\u00f6nnte.<\/p>\n
Allerdings ist dieser Frieden fragil, und wir m\u00fcssen uns gegen eine pl\u00f6tzliche Kehrtwende absichern. Die geplanten Mautgeb\u00fchren f\u00fcr die Stra\u00dfe von Hormus, \u00fcber die nahezu 20% des weltweiten Verbrauchs an fl\u00fcssigen Erd\u00f6lprodukten abgewickelt werden, k\u00f6nnten das Interimsabkommen leicht zum Scheitern bringen und eine betr\u00e4chtliche Kriegspr\u00e4mie erneut in die Preise zur\u00fcckbringen. Damit entsteht ein Umfeld hoher Volatilit\u00e4t, in dem die Preise ruckartig und kr\u00e4ftig zur\u00fcckspringen k\u00f6nnten.<\/p>\n
Der Optionsmarkt spiegelt diese Anspannung wider: Der CBOE Crude Oil Volatility Index (OVX) wird auf einem erh\u00f6hten Niveau von 45 gehandelt, deutlich \u00fcber seinem historischen Durchschnitt. Das deutet darauf hin, dass H\u00e4ndler das Potenzial f\u00fcr gro\u00dfe und pl\u00f6tzliche Preisspr\u00fcnge in beide Richtungen einpreisen. Entsprechend k\u00f6nnten Strategien, die von Volatilit\u00e4t profitieren \u2013 etwa Straddles \u2013 f\u00fcr diejenigen geeignet sein, die keine ausgepr\u00e4gte Richtungsmeinung haben.<\/p>\n
Der j\u00fcngste EIA-Bericht, der einen Abbau der US-Roh\u00f6lbest\u00e4nde um 6,088 Mio. Barrel ausweist, wird vorerst ignoriert. Wir sehen, dass sich der Fokus des Marktes vollst\u00e4ndig von den w\u00f6chentlichen Lagerdaten hin zum gr\u00f6\u00dferen geopolitischen Angebotsbild verschiebt. Bis es im Nahen Osten eine endg\u00fcltige, stabile Vereinbarung gibt, werden geopolitische Schlagzeilen der prim\u00e4re Treiber der Preisbewegungen bleiben.<\/p>\n\n\n\n