GBP\/JPY gab am Mittwoch in Richtung 213,00 nach, nachdem das Pfund Sterling unter Druck geriet: Der britische Premierminister Keir Starmer erkl\u00e4rte, er werde als Labour-Parteichef und Premierminister zur\u00fccktreten. Dieser Schritt bringt neue politische Unsicherheit in den UK-Ausblick. Die Nominierungen f\u00fcr die Labour-F\u00fchrung sollen am 9. Juli beginnen, und die M\u00e4rkte beobachten, ob ein m\u00f6glicher Nachfolger \u00c4nderungen an der Fiskalpolitik, an Kreditaufnahmepl\u00e4nen oder an \u00fcbergeordneten wirtschaftspolitischen Priorit\u00e4ten signalisiert.<\/p>\n
Das konjunkturelle Umfeld bleibt schwach. Der UK Composite PMI von S&P Global sank im Juni leicht auf 49,4 nach 49,7 im Mai und blieb damit den zweiten Monat in Folge unter 50,0; der Services PMI fiel auf 48,7 nach 49,3 und markierte den niedrigsten Stand seit 41 Monaten, w\u00e4hrend der vorl\u00e4ufige UK Manufacturing Output Index auf 53,6 nach 52,2 stieg. Im Vier-Stunden-Chart notierte das Cross bei 213,02 unter dem 20-Perioden-SMA bei 213,45 und dem 100-Perioden-SMA bei 214,31, mit einem RSI um 41. Widerst\u00e4nde liegen bei 213,25 und 213,45, danach bei 214,31, w\u00e4hrend Unterst\u00fctzungen bei 212,77 und 212,54 zu finden sind.<\/p>\n
Angesichts der politischen Unsicherheit in Gro\u00dfbritannien gehen wir davon aus, dass das britische Pfund weiter unter Druck bleibt. Der R\u00fccktritt des Premierministers sorgt f\u00fcr erhebliche Unw\u00e4gbarkeiten hinsichtlich der k\u00fcnftigen Fiskalpolitik und schafft damit ein b\u00e4risches Umfeld f\u00fcr Sterling. Wir sehen darin eine Gelegenheit, uns in den kommenden Wochen f\u00fcr weitere Abw\u00e4rtsbewegungen in GBP\/JPY zu positionieren.<\/p>\n
Diese politische Instabilit\u00e4t trifft zudem auf eine nachlassende Konjunktur, wie der R\u00fcckgang des S&P Global UK Composite PMI auf 49,4 zeigt. Da die j\u00fcngsten britischen CPI-Daten eine weiterhin z\u00e4he Inflation von 2,8% ausweisen, befindet sich die Bank of England in einer schwierigen Lage und kann die Zinsen nicht ohne Weiteres senken, um das Wachstum zu st\u00fctzen. Diese Kombination aus politischem Turbulenzen und stagflation\u00e4ren Tendenzen untermauert unseren negativen Ausblick f\u00fcr das Pfund.<\/p>\n
Vor diesem Hintergrund pr\u00fcfen wir den Kauf von GBP\/JPY-Put-Optionen mit Laufzeiten bis Ende Juli, um von der erwarteten Bewegung zu profitieren. Die implizite Volatilit\u00e4t f\u00fcr einen Monat ist bereits auf 11,8% von 9,5% in der vergangenen Woche gestiegen \u2013 ein Hinweis darauf, dass der Markt st\u00e4rkere Kursschwankungen einpreist. \u00dcber Optionen l\u00e4sst sich das Risiko klar begrenzen und zugleich ein Engagement f\u00fcr eine m\u00f6gliche Sterling-Schw\u00e4che aufbauen.<\/p>\n
Aus technischer Sicht sollten Erholungen in Richtung des Widerstandsbereichs um 213,45 als Verkaufsgelegenheit betrachtet werden. Diese Zone, die mit dem 20-Perioden-Durchschnitt zusammenf\u00e4llt, wollen wir zum Aufbau b\u00e4rischer Positionen nutzen. Erstes Ziel ist die Unterst\u00fctzungsmarke bei 212,54; ein Bruch darunter w\u00fcrde auf eine wahrscheinlich tiefere Abw\u00e4rtsbewegung hindeuten.<\/p>\n
Das gab es bereits: Nach dem Brexit-Votum 2016 verlor das Pfund in den folgenden Wochen aufgrund \u00e4hnlicher politischer Unsicherheit mehr als 10%. Auch die Marktreaktion auf die Mini-Budget-Krise 2022 erinnert daran, wie sensibel Sterling auf wahrgenommene fiskalische Instabilit\u00e4t reagiert. Dieser historische Pr\u00e4zedenzfall st\u00fctzt unsere Einsch\u00e4tzung, dass die aktuelle Lage ein erhebliches Risiko f\u00fcr den W\u00e4hrungswert darstellt.<\/p>\n\n\n\n