Daten der US Energy Information Administration (EIA) f\u00fcr die Woche bis zum 19. Juni zeigten, dass die Roh\u00f6lbest\u00e4nde um 6,088 Mio. Barrel gesunken sind. Das steht im Vergleich zu den Markterwartungen eines R\u00fcckgangs um 5,1 Mio. Barrel.<\/p>\n
Der st\u00e4rker als prognostizierte R\u00fcckgang deutet in diesem Zeitraum auf eine angespanntere Roh\u00f6lbilanz hin. Die Ver\u00f6ffentlichung liefert einen neuen Datenpunkt zu den kurzfristigen Angebots- und Nachfragebedingungen am US-\u00d6lmarkt.<\/p>\n
Wir werten den st\u00e4rker als erwarteten Abbau der Roh\u00f6lbest\u00e4nde als klar bullisches Signal f\u00fcr den Markt. Das spricht daf\u00fcr, dass die Nachfrage das Angebot st\u00e4rker \u00fcbersteigt, als Analysten eingepreist hatten. Damit wird unsere Einsch\u00e4tzung eines sich bis in den Juli hinein verengenden physischen Marktes untermauert.<\/p>\n
Diese Lagerdaten passen zu Prognosen f\u00fcr eine robuste Sommer-Reisesaison, die historisch den Kraftstoffverbrauch von Juni bis August steigen l\u00e4sst. So erwarten j\u00fcngste AAA-Prognosen f\u00fcr das bevorstehende Feiertagswochenende rund um den 4. Juli ein Reiseaufkommen, das um 3,5% \u00fcber dem Vorjahr liegt \u2013 ein Hinweis auf anhaltend hohe Benzinnachfrage. Diese saisonale St\u00e4rke sollte Roh\u00f6lpreisen eine solide Untergrenze geben.<\/p>\n
Auf der Angebotsseite stellen wir fest, dass die OPEC+-Gruppe zuletzt ihr Bekenntnis zu den bestehenden F\u00f6rderquoten bis ins dritte Quartal bekr\u00e4ftigt hat. Zus\u00e4tzlich haben kleinere, aber anhaltende St\u00f6rungen in der nigerianischen Produktion das globale Angebot in diesem Monat sch\u00e4tzungsweise um 150.000 Barrel pro Tag reduziert. Diese Faktoren begrenzen kurzfristig die Aussicht auf eine Entlastung von der Angebotsseite.<\/p>\n
Vor diesem Hintergrund positionieren wir uns f\u00fcr anhaltende St\u00e4rke und sehen R\u00fccksetzer als Kaufgelegenheiten. Wir pr\u00fcfen, Long-Positionen in WTI-Futures mit F\u00e4lligkeit im August und September aufzustocken. Auch der Kauf von Call-Optionen erscheint attraktiv, da die implizite Volatilit\u00e4t mit 28% auf einem moderaten Niveau liegt \u2013 ein Hinweis darauf, dass Optionen trotz der bullischen Stimmung bislang nicht \u00fcberm\u00e4\u00dfig teuer sind.<\/p>\n\n\n\n