Silber (XAG\/USD) rutschte am Mittwoch auf neue Jahrestiefs, da restriktive Erwartungen an die US-Notenbank (Fed) und ein festerer US-Dollar das Metall weiter belasteten. Der Kurs lag zuletzt bei rund 59,39 US-Dollar und damit auf dem niedrigsten Stand seit Dezember 2025. Damit setzte sich die Korrektur vom Allzeithoch im Januar bei 121 US-Dollar fort \u2013 nach der Rally von 148% im vergangenen Jahr. Zus\u00e4tzlichen Abw\u00e4rtsdruck brachte ein Energieschock im Zusammenhang mit dem US-Iran-Konflikt, der die Inflationssorgen neu befeuerte, US-Staatsanleiherenditen nach oben trieb und die M\u00e4rkte dazu veranlasste, ihre Erwartungen an Fed-Zinssenkungen in diesem Jahr weiter zur\u00fcckzunehmen.<\/p>\n
Nach der restriktiven Zinspause in der vergangenen Woche preisen die M\u00e4rkte inzwischen sogar die M\u00f6glichkeit einer Zinserh\u00f6hung sp\u00e4ter im Jahr 2026 ein. Laut CME FedWatch liegt die Wahrscheinlichkeit f\u00fcr h\u00f6here Finanzierungskosten im September bei 70% \u2013 ein Gegenwind f\u00fcr das unverzinsliche Silber. Gleichzeitig stieg der US-Dollar-Index (DXY) auf etwa 101,69 und damit auf den h\u00f6chsten Stand seit Mai 2025. Technisch signalisiert der Bruch unter 60 US-Dollar einen Verlust wichtiger Unterst\u00fctzung, w\u00e4hrend sich der Fokus auf den PCE-Preisindex am Donnerstag richtet. XAG\/USD notiert unter dem 50-, 100- und 200-Tage-SMA; der RSI liegt bei 29,61 und der MACD ist negativ. Widerst\u00e4nde finden sich bei 69,41 US-Dollar, danach bei 73,92 und 76,44 US-Dollar. Ein anhaltender Handel unter 60 US-Dollar erh\u00f6ht das Risiko einer Bewegung in Richtung 55 US-Dollar.<\/p>\n
Angesichts der restriktiven Fed und des starken Dollars werten wir den aktuellen R\u00fcckgang bei Silber als Fortsetzung eines Trends \u2013 nicht als Einstiegsgelegenheit. Der Markt akzeptiert zunehmend, dass Zinssenkungen in diesem Jahr vom Tisch sind; f\u00fcr September ist inzwischen sogar mit 70% Wahrscheinlichkeit eine Zinserh\u00f6hung eingepreist. Dieses Umfeld ist fundamental negativ f\u00fcr unverzinsliche Anlageklassen wie Silber.<\/p>\n
Historisch hat Silber in Phasen aggressiver Fed-Straffung schlecht abgeschnitten \u2013 etwa 2022, als steigende Realrenditen die Edelmetalle massiv unter Druck setzten. J\u00fcngste Inflationsdaten, die eine Kerninflation weiterhin hartn\u00e4ckig \u00fcber 3% zeigen, st\u00fctzen den harten Kurs der Fed. Entsprechend sehen wir f\u00fcr Silber weiterhin den Weg des geringsten Widerstands nach unten.<\/p>\n
In den kommenden Wochen wollen wir Put-Optionen mit Basispreisen unter 58 US-Dollar kaufen, um von einer m\u00f6glichen Bewegung in Richtung der Unterst\u00fctzung bei 55 US-Dollar zu profitieren. Der j\u00fcngste Bruch unter die kritische Marke von 60 US-Dollar deutet darauf hin, dass die Verk\u00e4ufer klar die Kontrolle haben. Dieser Ansatz erm\u00f6glicht es, mit definiertem Risiko auf eine erwartete Fortsetzung der Schw\u00e4che zu setzen.<\/p>\n
Vor dem PCE-Bericht (Personal Consumption Expenditures) am Donnerstag bleiben wir jedoch vorsichtig. Ein \u00fcberraschend niedriger Inflationswert k\u00f6nnte eine kr\u00e4ftige Short-Covering-Rally ausl\u00f6sen; daher werden wir bis zur Ver\u00f6ffentlichung keine wesentlichen neuen b\u00e4rischen Positionen aufbauen. Ein unerwartet starker Anstieg d\u00fcrfte angesichts des \u00fcbergeordneten makro\u00f6konomischen Gegenwinds nur von kurzer Dauer sein.<\/p>\n
Obwohl der Relative-St\u00e4rke-Index im \u00fcberverkauften Bereich liegt, werten wir dies eher als Zeichen starken Abw\u00e4rtsmoments denn als Hinweis auf eine unmittelbar bevorstehende Trendwende. Eine Erholung in Richtung der Zone 65 bis 69 US-Dollar w\u00fcrden wir als Gelegenheit zum Verkauf oder zum Aufbau von Bear-Call-Spreads ansehen. Solange Silber unter seinen wichtigen gleitenden Durchschnitten bleibt, dominiert der Abw\u00e4rtstrend.<\/p>\n
Die Dollarst\u00e4rke bleibt ein weiterer wesentlicher Belastungsfaktor: Der US-Dollar-Index erreichte den h\u00f6chsten Stand seit Mai des Vorjahres. Dabei geht es nicht nur um die Fed \u2013 auch die geldpolitische Divergenz zu anderen Zentralbanken, die bereits mit Lockerungszyklen begonnen haben, liefert R\u00fcckenwind f\u00fcr den Dollar. Das macht Silber, das in Dollar notiert, f\u00fcr ausl\u00e4ndische K\u00e4ufer zus\u00e4tzlich teurer.<\/p>\n\n\n\n