Die USA verzeichneten im Juli ein Defizit von 432,3 Mrd. US-Dollar – die größte monatliche Lücke seit März 2021 – und trieben damit das Fehlbetrag im laufenden Haushaltsjahr bei noch zwei verbleibenden Monaten im Fiskaljahr 2026 auf 1,8 Bio. US-Dollar. Der Beitrag führt dies auf die starke Abhängigkeit von kurzfristiger Finanzierung zurück, wodurch der Schuldenbestand immer wieder den jeweils aktuellen Renditen ausgesetzt ist, und beschreibt einen erneuerten „Treasury-Twist“-Ansatz: Rückkäufe 30-jähriger Anleihen bei gleichzeitig stärkerer Emission am kurzen Ende. Die Schuldendienstkosten werden mit 3 Mrd. US-Dollar pro Tag beziffert – in Richtung 100 Mrd. US-Dollar pro Monat und 1,2 Bio. US-Dollar pro Jahr; nach zehn Monaten lag der Nettozinsaufwand bei 963 Mrd. US-Dollar, ein Plus von 14% gegenüber dem Vorjahr.
Dynamik des Haushaltsdefizits und Struktur der Staatsverschuldung
Die USA verzeichneten im Juli ein Defizit von 432,3 Mrd. US-Dollar – die größte monatliche Lücke seit März 2021 – und trieben damit das Fehlbetrag im laufenden Haushaltsjahr bei noch zwei verbleibenden Monaten im Fiskaljahr 2026 auf 1,8 Bio. US-Dollar. Der Beitrag führt dies auf die starke Abhängigkeit von kurzfristiger Finanzierung zurück, wodurch der Schuldenbestand immer wieder den jeweils aktuellen Renditen ausgesetzt ist, und beschreibt einen erneuerten „Treasury-Twist“-Ansatz: Rückkäufe 30-jähriger Anleihen bei gleichzeitig stärkerer Emission am kurzen Ende. Die Schuldendienstkosten werden mit 3 Mrd. US-Dollar pro Tag beziffert – in Richtung 100 Mrd. US-Dollar pro Monat und 1,2 Bio. US-Dollar pro Jahr; nach zehn Monaten lag der Nettozinsaufwand bei 963 Mrd. US-Dollar, ein Plus von 14% gegenüber dem Vorjahr.
Restriktionen der Geldpolitik und finanzielle Hebelwirkung
Vor diesem Hintergrund beschreibt der Artikel die Geldpolitik als eingeengt: Die Fed müsse höhere Kosten für Treasury Bills gegen Inflationsrisiken am langen Ende abwägen und zugleich eine Bilanzverkürzung in der Nähe des aktuellen Leitzinsniveaus in Betracht ziehen. Er verweist auf die Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen auf dem höchsten Stand seit 2001 und schreibt, die Renditen entlang der gesamten Kurve lägen auf 25-Jahres-Hochs – noch bevor ein größerer Bilanzabbau einsetze. Zudem nennt er 55 Mrd. US-Dollar an Geldschöpfung seit Ende Mai sowie einen Task-Force-Bericht, der Anfang 2027 fällig sei, und listet Hebelwirkungen im Zusammenhang mit 1,6 Bio. US-Dollar Private Credit, 1,4 Bio. US-Dollar CLO-Schulden, 1,5 Bio. US-Dollar Hochzinsanleihen, 1,4 Bio. US-Dollar Margin Debt, 40 Bio. US-Dollar Staatsschulden und 18,8 Bio. US-Dollar Verbraucherschulden – bei einer Fed-Bilanz von knapp 7 Bio. US-Dollar.
Beginnen Sie jetzt mit dem Trading — klicken Sie hier, um Ihr echtes VT Markets-Konto zu erstellen.
