Donald Trump sagte, die USA würden vorerst keine neuen Angriffe auf den Iran starten, und verwies dabei auf die Aussicht, „rasch“ eine Einigung über Teherans Atomprogramm zu erzielen sowie auf eine vollständige Wiederöffnung der Straße von Hormus. Er sagte, Verhandlungen mit dem Iran – wahrscheinlich über Vermittler – würden am Montag beginnen, und beschrieb, er habe einen nach seinen Worten am Freitag geplanten „massiven Angriff“ abgeblasen. Trump sagte zudem, Gespräche unter Beteiligung Saudi-Arabiens, der VAE, Katars und Irans hätten seine Entscheidung beeinflusst, und dass Vereinbarungen über das Management der Meerenge sowie über die Denuklearisierung im Iran erwartet würden.
Der iranische Außenminister Abbas Araghchi erklärte am Sonntag per Telegram, die Gespräche zwischen Iran und Oman befänden sich in der Endphase. Er sagte, die beiden Staaten, die die Straße von Hormus flankieren, diskutierten eine neue Route durch die Meerenge, während die Verhandlungen nicht thematisierten, ob die Wasserstraße geschlossen oder offen sein werde. Unabhängig davon wies die iranische halbamtliche Nachrichtenagentur Mehr zurück, Teheran habe Washington um eine Pause weiterer militärischer Maßnahmen gebeten. Axios berichtete am Sonntag, der saudische Kronprinz Mohammed bin Salman habe Trump gedrängt, von weiteren Angriffen abzusehen, und die saudische staatliche Nachrichtenagentur erklärte, er habe auf Dialog zur Deeskalation der Spannungen gedrungen.
Marktvolatilität und Strategien im Derivatehandel
Wir sehen ein Umfeld extrem hoher Volatilität bei Energie-Derivaten, da die geopolitischen Spannungen im Nahen Osten in einem fragilen Gleichgewicht hängen. Da die Verhandlungen zwischen den USA, dem Iran und regionalen Vermittlern an diesem Montag beginnen sollen, müssen sich Derivatehändler auf scharfe, plötzliche Preisschwankungen bei Rohöl-Futures einstellen. Wir gehen davon aus, dass der Markt zunächst eine vorübergehende Erleichterung einpreist, doch angesichts der anhaltenden Skepsis in Teheran können wir abrupte Risk-off-Spikes nicht ausschließen.
Die Straße von Hormus bleibt die entscheidende Schachfigur: Sie transportiert rund 20 Millionen Barrel Öl pro Tag, was etwa 20% des weltweiten Verbrauchs flüssiger Erdölprodukte ausmacht. Historisch haben selbst kleinere Drohungen einer Schließung den Cboe Crude Oil Volatility Index (OVX) binnen weniger Tage um mehr als 30% nach oben getrieben. Da Oman und Iran über Transitkorridore sprechen, ohne eine mögliche Schließung zu adressieren, erwarten wir, dass die implizite Volatilität in Optionen weiterhin deutlich erhöht bleibt.
Schutz-Hedges und Positionsmanagement
Wir empfehlen Derivatehändlern, starke Richtungswetten zu vermeiden und stattdessen auf volatilitätsbasierte Strategien wie Long Straddles oder Strangles zu setzen, um überproportionale Bewegungen zu nutzen. Für Anleger, die bestehende Portfolios absichern wollen, ist der Kauf von Out-of-the-money-Call-Optionen auf Brent eine sinnvolle Möglichkeit, sich gegen ein plötzliches Scheitern der Gespräche zu schützen. Wie wir bei früheren Eskalationen im Nahen Osten gesehen haben, als Brent innerhalb einer Woche um nahezu 10% sprang, sind die Kosten für Optionsschutz günstig im Verhältnis zum Risiko, auf dem falschen Fuß erwischt zu werden.
Derzeit zeigt die Skew-Struktur bei Brent-Optionen eine ausgeprägte Tendenz zugunsten von Calls, was darauf hindeutet, dass der Markt trotz der ausgesetzten Angriffe weiterhin große Sorge vor Angebotsstörungen hat. Wir sollten die Prämien kurzfristiger Puts genau beobachten, da konkrete Fortschritte in den Verhandlungen diese geopolitische Prämie rasch zusammenschmelzen lassen könnten. In den kommenden Wochen ist es entscheidend, angesichts dieser Schlagzeilen flexibel zu bleiben und Futures-Positionen mit engen Stop-Loss-Marken zu steuern.
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