TD Securities zufolge stützen festere kanadische Wachstumsdaten der vergangenen Wochen eine konstruktivere Haltung gegenüber dem Kanadischen Dollar und könnten USD/CAD von dem aus Sicht der Bank überdehnten Niveau nach der FOMC-Sitzung nach unten ziehen. Das Institut hat sich über einen zweimonatigen Put-Spread bei 1,4050/1,39 auf eine Gegenbewegung positioniert und zielt darauf ab, zu profitieren, falls das Währungspaar letztlich unter 1,40 handelt.
Zudem sei die jüngste Rally in USD/CAD ausgedehnt, so TD. Der Spotkurs habe sich zuvor vor allem dann über 1,42 gehalten, wenn breit angelegte Zollrisiken erhöht waren – rund um den „Liberation Day“ im vergangenen Jahr. TD hält eine Wiederholung dieses Risikoumfelds in diesem Jahr für unwahrscheinlich und sieht dadurch die Erwartung eines tieferen Wechselkurses bestätigt.
Kanadische wirtschaftliche Widerstandskraft und Aufwärtspotenzial für den Loonie
Wir sind der Ansicht, dass der Markt beim kanadischen Wachstumsausblick zu pessimistisch geworden ist – insbesondere angesichts der Verbesserung der kanadischen Konjunkturdaten in den vergangenen Wochen. Das deutet darauf hin, dass der Kanadische Dollar gegenüber dem US-Dollar Erholungspotenzial hat. Der aktuelle Wechselkurs scheint durch die zugrunde liegenden Fundamentaldaten nicht gerechtfertigt.
Jüngste Daten untermauern diese Einschätzung: Der aktuelle BIP-Bericht Kanadas für April wies einen Anstieg von 0,4% gegenüber dem Vormonat aus und lag damit über den Erwartungen. Zudem meldete der Arbeitsmarktbericht für Mai einen Zuwachs von 55.000 Stellen, wodurch die Arbeitslosenquote auf robuste 5,6% sank. Diese wirtschaftliche Stärke spricht dafür, dass der Kanadische Dollar Spielraum für eine Aufwertung hat.
Strategische Positionierung und Ausblick für USD/CAD
Vor dem Hintergrund der besseren Daten erwarten wir, dass USD/CAD letztlich unter 1,40 zurücksetzt. Wir haben einen zweimonatigen Put-Spread mit Ausübungspreisen bei 1,4050 und 1,39 umgesetzt. Diese Optionsstrategie begrenzt das Risiko und setzt darauf, dass das Währungspaar in den kommenden Wochen fällt.
Die Rally in USD/CAD nach der letzten Sitzung der US-Notenbank wirkt überdehnt. Spotkurse haben sich über 1,42 nicht lange gehalten – außer in Phasen größerer Risiken, etwa den breit angelegten Zollandrohungen, wie wir sie Mitte 2025 gesehen haben. Wir halten eine Wiederholung dieses Szenarios in diesem Jahr für unwahrscheinlich.
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