Die JOLTS-Daten des US Bureau of Labor Statistics zeigten, dass die Zahl der offenen Stellen Ende Mai bei 7,594 Mio. lag – über dem Konsens von 7,3 Mio. und leicht über dem Aprilwert von 7,585 Mio., der von zuvor 7,618 Mio. nach unten revidiert worden war. Die gesamten Abgänge (Total separations) blieben mit 5,1 Mio. weitgehend unverändert und die Quote verharrte bei 3,2%, während die freiwilligen Kündigungen (Quits) mit 3,1 Mio. stabil waren und die Quote unverändert bei 1,9% lag. Die Quits stiegen in der Bundesverwaltung um 4.000; Entlassungen und Kündigungen (Layoffs and discharges) blieben bei 1,7 Mio. unverändert und die Quote bewegte sich nur marginal auf 1,1%, während der Sektor Kunst, Unterhaltung und Freizeit einen Rückgang der Entlassungen und Kündigungen um 42.000 verzeichnete.
Nach drei täglichen Rücksetzern in Folge erholte sich der US-Dollar-Index (DXY) in Richtung 101,50. Im Vorfeld der Veröffentlichung hatten die Prognosen auf 7,3 Mio. offene Stellen gegenüber 7,61 Mio. im April und einen Durchschnitt 2025 von 7,08 Mio. hingedeutet, nachdem April einen monatlichen Anstieg um 4,6% bzw. 731.000 offene Stellen gegenüber März (6,88 Mio.) verzeichnet hatte. Die Nonfarm Payrolls wiesen für Mai einen Beschäftigungsaufbau von 172.000 aus, während die CME-FedWatch-Bepreisung eine Wahrscheinlichkeit von 30% für eine Zinserhöhung bei der FOMC-Sitzung im nächsten Monat und von über 60% für September implizierte – nach 6% bzw. 20% einen Monat zuvor; EUR/USD notierte nahe 13-Monats-Tiefs, lag im Juni 2,17% im Minus und über zwei Monate beinahe 3%, wobei 1,1325 und 1,1210 als Unterstützung sowie 1,1500 und 1,1620–1,1640 als Widerstände genannt wurden.
Resilienz am US-Arbeitsmarkt und Implikationen für die Fed-Politik
Wir werten die jüngsten Daten zu den offenen Stellen, die für Mai bei 7,594 Mio. lagen, als klares Signal für einen robusten US-Arbeitsmarkt. Der Wert übertrifft die Erwartungen und spricht dafür, dass die Wirtschaft eine weiterhin restriktive Geldpolitik verkraften kann. Das untermauert unsere Einschätzung, dass die Federal Reserve damit die nötige Begründung hat, den Fokus weiterhin konsequent auf die Inflation zu richten.
Vor dem Hintergrund dieser Arbeitsmarktstärke beobachten wir Zinsderivate besonders genau, da die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung bis September laut CME FedWatch Tool inzwischen über 60% gestiegen ist. Jüngste Inflationsdaten bestätigen den Druck: Der Verbraucherpreisindex (CPI) für Mai 2026 verharrte hartnäckig bei 3,4% gegenüber Vorjahr. Wir halten eine Positionierung über Fed-Funds-Futures, die mindestens eine weitere Zinserhöhung in diesem Jahr einpreist, für eine sinnvolle Strategie.
Marktreaktionen und Strategien im Devisenhandel
Die unmittelbare Erholung des US-Dollar-Index in den Bereich 101,50 nach dem Bericht bestätigt die restriktive („hawkische“) Interpretation des Marktes. Historisch neigt der Dollar dazu, in den Monaten vor einem Fed-Strafungszyklus zu tendieren, ein Muster, das sich unseres Erachtens fortsetzen dürfte. Entsprechend ziehen wir Call-Optionen auf den Dollarindex (DXY) in Betracht, um in den kommenden Wochen von weiterem Aufwärtspotenzial zu profitieren.
Mit Blick auf den Juli-Arbeitsmarktbericht (Nonfarm Payrolls) erwarten wir eine Zunahme der Volatilität am Devisenmarkt. Der Volatilitätsindex (VIX), der aktuell auf einem vergleichsweise ruhigen Niveau um 14 handelt, zeigt rund um bedeutende Konjunkturveröffentlichungen, die den Fed-Pfad verändern könnten, häufig sprunghafte Anstiege. Der Kauf von Optionen, um auf eine stärker als erwartete Bewegung in wichtigen Währungspaaren zu setzen, könnte vorteilhaft sein.
Für EUR/USD sehen wir den Kampf unterhalb von 1,1500 als Zeichen anhaltender Schwäche, insbesondere angesichts des schleppenden Wachstums in der Eurozone. Mögliche Erholungen werten wir als Gelegenheiten, bärische Positionen aufzubauen – voraussichtlich über Put-Optionen mit dem Ziel eines erneuten Tests des 13-Monats-Tiefs bei 1,1325. Diese Strategie passt zum übergeordneten Thema einer relativen US-Wachstumsstärke und eines festeren US-Dollar.
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