Italiens saisonbereinigte Industrieproduktion ist im Juni im Jahresvergleich um 0,6% gefallen und verfehlte damit die Erwartungen eines Anstiegs um 1%. Die Veröffentlichung deutet auf eine schwächere Fabrikaktivität hin, als Analysten für den Monat eingeplant hatten.
Die Lücke zwischen dem tatsächlichen Wert und der Prognose hält das jährliche Produktionswachstum im negativen Bereich. Die Juni-Daten legen damit nahe, dass der Industriesektor zum Ende des zweiten Quartals unter Druck blieb.
Industrieschwäche und geldpolitische Implikationen
Der jüngste Rückgang der italienischen Industrieproduktion auf -0,6% im Juni, der die Wachstumsprognose von 1% deutlich verfehlt, signalisiert eine stärkere Abkühlung in der drittgrößten Volkswirtschaft der Eurozone. Diese enttäuschende Zahl passt zu Italiens Einkaufsmanagerindex (PMI) für das verarbeitende Gewerbe, der hartnäckig im kontraktiven Bereich unter 50 verharrt und in den vergangenen Monaten im Schnitt bei 47,4 lag. Wir gehen davon aus, dass diese anhaltende Industrieschwäche die Europäische Zentralbank in den kommenden Wochen zu einem deutlich dovisheren Kurs drängen wird.
Marktstrategien als Reaktion auf den Einbruch der italienischen Industrieproduktion
Für Derivatehändler dürfte kurzfristig vor allem der europäische Staatsanleihemarkt das zentrale Spielfeld sein. Wir erwarten, dass sich der Renditeabstand zwischen zehnjährigen italienischen Staatsanleihen (BTPs) und deutschen Bundesanleihen, der derzeit bei rund 140 Basispunkten liegt, ausweiten wird, da die Risikoaufschläge für Staatsanleihen steigen. Händler sollten erwägen, Long-Positionen in Optionen auf den BTP-Bund-Spread einzugehen oder Put-Optionen auf BTP-Futures zu kaufen, um von dieser Ausweitung zu profitieren.
Am Aktienmarkt ist der stark industriegeprägte FTSE-MIB-Index besonders anfällig für die anhaltende Industrieschwäche. Wir schlagen vor, kurzfristige Put-Optionen auf den FTSE MIB zu kaufen, um sich gegen eine bevorstehende Korrektur bei südeuropäischen Aktien abzusichern. Historische Daten zeigen, dass italienische Aktien den breiteren Euro Stoxx 50 im Durchschnitt um 2% in den folgenden 30 Tagen unterperformen, wenn die italienische Industrieproduktion die Erwartungen um mehr als 1,5% verfehlt.
Dieser makroökonomische Gegenwind begrenzt zudem jedes potenzielle Aufwärtspotenzial des Euro gegenüber dem US-Dollar. Wir empfehlen, EUR/USD Bear Put Spreads zu nutzen, um einen möglichen Rückgang in Richtung 1,07 in den kommenden vier Wochen abzubilden. Diese Optionsstrategie erlaubt es, von der Euro-Schwäche zu profitieren und zugleich das Risiko klar zu begrenzen.
Beginnen Sie jetzt mit dem Trading — klicken Sie hier, um Ihr echtes VT Markets-Konto zu erstellen.
