Italiens nicht saisonbereinigte Einzelhandelsumsätze sind im Mai im Jahresvergleich um 2,2 % gestiegen und haben sich damit gegenüber 1,6 % in der vorherigen Veröffentlichung beschleunigt. Die Daten deuten auf ein robusteres Tempo des jährlichen Wachstums der Verbraucherausgaben zu Beginn des zweiten Quartals hin.
Der Anstieg entspricht auf Basis der Headline-JoY-Kennzahl einer Beschleunigung um 0,6 Prozentpunkte gegenüber dem Vormonat. Eine weitere Aufschlüsselung wurde in der Veröffentlichung nicht bereitgestellt.
Verbrauchernachfrage und Marktauswirkungen
Wir werten die Einzelhandelsumsätze für Mai in Italien als starkes Signal einer widerstandsfähigen Verbrauchernachfrage. Die Beschleunigung auf ein Wachstum von 2,2 % zeigt, dass die Binnenwirtschaft mit solider Grundlage in das dritte Quartal geht. Das untermauert unsere Einschätzung, dass der Konsumsektor ein zentraler Treiber der wirtschaftlichen Stabilität in der Region ist.
Dieses positive Signal für die italienische Wirtschaft dürfte den Aktienmarkt stützen, insbesondere Titel aus dem Segment zyklischer Konsum. Da der FTSE-MIB-Index in den vergangenen vier Wochen um die Marke von 35.000 Punkten konsolidiert hat, sehen wir eine Chance auf einen Ausbruch. Wir halten den Kauf von Call-Optionen auf den Index mit Laufzeit bis August für einen sinnvollen Weg, um sich für dieses potenzielle Aufwärtsszenario zu positionieren.
Zins- und Devisenmarktausblick
Die Daten haben auch Auswirkungen auf die Zinsen, da stärkerer Konsum die Inflation anheizen kann. Dies folgt unmittelbar auf die jüngste vorläufige Schätzung der HVPI-Inflation (HICP) im Euroraum für Juni, die mit 2,3 % gemeldet wurde und damit leicht über den Erwartungen sowie über dem Ziel der EZB lag. Entsprechend erwarten wir Aufwärtsdruck auf italienische Anleiherenditen, was es attraktiv macht, Short-Positionen in BTP-Futures in Erwägung zu ziehen.
Eine stärkere italienische Wirtschaft verleiht dem Euro einen bullischen Grundton. Während die Europäische Zentralbank eine Pause signalisiert hat, könnten anhaltend starke Daten aus einer großen Volkswirtschaft wie Italien die Markterwartungen im weiteren Jahresverlauf in Richtung einer restriktiveren Haltung verschieben. Das spricht für Positionierungen am Devisenmarkt, etwa über kurzfristige EUR/USD-Call-Optionen.
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