Erneute geopolitische Risiken haben die Renditen in ganz Asien nach oben getrieben, und DBS Group Research hat indische Staatsanleihen (G-Secs) im Rahmen dieser regionalen Bewegung als taktische Duration-Chance eingeordnet. Die Bank unterscheidet zwischen Märkten, in denen die jüngste Neubewertung einen besseren Einstieg ermöglicht, und solchen, in denen sie bestehende Sorgen verstärkt — und verortet Indien in der ersten Kategorie.
DBS beschreibt den Ausverkauf in Indien als breit angelegte makrogetriebene Neubewertung und nicht als Verschlechterung der inländischen Fundamentaldaten. Zudem verweist die Bank auf anhaltende strukturelle Nachfrage sowie fortgesetzte ausländische Beteiligung und erwartet, dass der Renditeanstieg nachlässt, sobald sich die Risikostimmung stabilisiert. Vor diesem Hintergrund nennt DBS das 10‑Jahres-Segment als bevorzugten Punkt, um Duration-Exposure zu attraktiveren Einstiegsniveaus aufzubauen.
Solide Fundamentaldaten und makrogetriebene Überreaktion
Wir haben zuletzt einen deutlichen Anstieg der Renditen indischer Staatsanleihen gesehen; die 10‑jährige G‑Sec erreichte in Folge breit angelegter geopolitischer Nervosität 7,15%. Wir halten diese Neubewertung jedoch für eine makrogetriebene Überreaktion. Die inländischen Fundamentaldaten in Indien bleiben solide und haben sich nicht verschlechtert.
Die inländische Investmentstory Indiens ist weiterhin intakt: Die Verbraucherpreisinflation (CPI) lag im Juni mit 4,5% auf einem gut beherrschbaren Niveau. Die Reserve Bank of India hat ihren Leitzins bei 6,25% belassen und damit trotz globaler Störgeräusche Stabilität signalisiert. Zudem bleibt die ausländische Beteiligung robust: In diesem Jahr sind bislang mehr als 8 Mrd. US‑Dollar an neuen Zuflüssen in den Rentenmarkt geflossen, getrieben durch die laufende Aufnahme in Anleiheindizes.
Taktische Chancen für Duration-Exposure und Derivate-Strategien
Wir sehen darin eine taktische Gelegenheit, Duration-Exposure aufzubauen — insbesondere im 10‑Jahres-Segment. Für Derivatehändler bedeutet dies, Long-Positionen in Futures auf 10‑jährige Staatsanleihen in Betracht zu ziehen, um von einem potenziellen Renditerückgang zu profitieren. Dieser Schritt ist auf den aktuell erhöhten Einstiegsniveaus attraktiv, bevor sich die Risikostimmung stabilisiert.
Ein weiterer Ansatz besteht darin, Optionen auf Zinsfutures zu nutzen, um eine bullische Einschätzung für Anleihekurse zu strukturieren. Der Kauf von Call-Optionen könnte eine gehebelte Möglichkeit bieten, sich auf eine Rückkehr der Renditen in Richtung des Niveaus von 6,9% zu positionieren, das im vergangenen Monat zu beobachten war. Diese Strategie begrenzt das Abwärtsrisiko für den Fall, dass die globale Risk-off-Stimmung länger anhält als erwartet.
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