Der britische BRC-Shop-Price-Index stieg im Juni im Jahresvergleich um 1,2% und lag damit unter der Prognose von 1,3%. Die Veröffentlichung deutet auf ein etwas geringeres Tempo der Ladenpreisinflation hin, als die Märkte eingepreist hatten.
Die Unterschreitung um 0,1 Prozentpunkte lässt die Jahresrate bei 1,2% gegenüber erwarteten 1,3% liegen. Eine weitere Aufschlüsselung wurde in den Kernzahlen nicht bereitgestellt.
Implikationen für Geldpolitik und Devisenmärkte
Die niedriger als erwartete Ladenpreisinflation im Juni deutet darauf hin, dass sich der Preisdruck auf Verbraucherseite schneller abschwächt als angenommen. Wir sehen darin eine Stütze für das Argument, dass die Bank of England noch in diesem Jahr eine Zinssenkung in Erwägung ziehen könnte. Dieser Datenpunkt folgt auf den jüngsten Bericht des Office for National Statistics, der einen Rückgang der Kerninflation (Core CPI) auf 2,9% zeigte und damit einen breiteren disinflationären Trend untermauert.
Vor diesem Hintergrund positionieren wir uns für eine potenzielle Schwäche des Britischen Pfunds gegenüber wichtigen Währungen wie dem US-Dollar. Die aktuelle Marktpreisbildung in SONIA-Futures impliziert eine Wahrscheinlichkeit von 55% für eine Zinssenkung bis zum vierten Quartal – ein Wert, von dem wir erwarten, dass er nach diesen Daten steigt. Der Kauf von GBP/USD-Put-Optionen bietet eine klare Strategie mit definiertem Risiko, um von der erwarteten Abwärtsbewegung zu profitieren.
Chancen in Anleihe- und Aktienmärkten
Wir richten den Blick zudem auf den Markt für britische Staatsanleihen, konkret über Gilt-Futures. Historisch gingen Phasen schnell fallender Inflation – etwa 2014 – deutlichen Kursrallyes bei Gilts voraus, wenn der Markt eine dovishere Zentralbank einpreist. Wir sehen Wert darin, Long-Positionen in langlaufenden Gilt-Futures einzugehen, um von sinkenden Renditen zu profitieren.
Für britische Aktien sind niedrigere Zinserwartungen per saldo positiv, insbesondere für zinssensitive Sektoren wie Versorger und Immobilien. Der FTSE 250, mit seinem stärkeren Inlandsfokus, könnte stärker profitieren als der international ausgerichtete FTSE 100. Wir halten den Kauf von Call-Optionen auf den FTSE-250-Index für einen effektiven Weg, um mit Hebelwirkung an einer möglichen Rallye in UK-fokussierten Titeln zu partizipieren.
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