Die Ölpreise erholten sich nach Berichten, wonach ein Handelsschiff in der Straße von Hormus getroffen wurde. Dies veranlasste ICE Brent, zuvorige Verluste wettzumachen und mit einem Plus von mehr als 2% zu schließen. Dennoch hält der Abwärtsdruck an, da sich der Fokus wieder auf die Wiederaufnahme der Rohölströme durch das Nadelöhr richtete. Die Erholung des Verkehrs wurde teilweise dadurch getragen, dass zuvor festgesetzte Schiffe den Persischen Golf verlassen haben – ein Hinweis darauf, dass die Durchflüsse nachlassen könnten, sobald dieser Rückstau abgebaut ist.
Der jüngste Vorfall birgt das Risiko, die Schiffsbewegungen weiter zu verlangsamen, und die Internationale Seeschifffahrtsorganisation (IMO) hat ihren Evakuierungsplan für gestrandete Schiffe ausgesetzt. Unabhängig davon steht die OPEC nach dem jüngsten Austritt der VAE unter neuerlichem innerem Druck, während das irakische Ölministerium auf eine höhere Förderquote drängt und erklärt hat, es könne die Mitgliedschaft überdenken, falls es keine Erhöhung erhält. Der Irak, zweitgrößter Produzent der Gruppe, verfügt über eine Produktionskapazität von fast 4,7 Mio. b/d; ein schärferer Konflikt würde die Erwartungen an Überschussbedingungen im Jahr 2027 untermauern.
Geopolitische Risiken stellen Marktdynamik am Ölmarkt infrage
Wir sehen, dass der Abwärtsimpuls am Markt durch neue geopolitische Risiken im Persischen Golf herausgefordert wird. ICE-Brent-Futures mit Lieferung im August sprangen gestern nach dem Angriff auf das Schiff um mehr als 2% auf rund 78,50 US-Dollar je Barrel, doch der übergeordnete Trend blieb bärisch. Damit entsteht ein angespanntes Umfeld, in dem Fundamentaldaten gegen Schlagzeilenrisiken ankämpfen.
Der wichtigste Preisdruck kommt von der Erholung der Ölflüsse durch die Straße von Hormus, die laut maritimen Analysen inzwischen wieder auf nahezu 17,1 Mio. Barrel pro Tag gestiegen sind. Diese Angebotsnormalisierung, kombiniert mit den irakischen Forderungen nach einer höheren OPEC-Quote, befeuert die Erzählung eines gut versorgten Marktes bis ins nächste Jahr. Wir weisen jedoch darauf hin, dass ein großer Teil dieser Ströme auf einen Rückstau zuvor festgesetzter Schiffe zurückgeht – was bedeutet, dass ein Rückgang der Transitdaten kurzfristig bevorstehen könnte.
Volatilitätsstrategien in Zeiten der Unsicherheit
Angesichts dieses Konflikts zwischen wieder anziehendem Angebot und plötzlichen geopolitischen Aufflackern halten wir eine Positionierung auf erhöhte Preisvolatilität für die sinnvollste Strategie. Der CBOE Crude Oil Volatility Index (OVX) ist in dieser Woche bereits um mehr als 15% auf 34,5 gestiegen – ein Signal, dass der Markt stärkere Preisschwankungen einpreist. Daher erscheinen reine Richtungswetten auf den Preis kurzfristig übermäßig riskant.
Wir prüfen den Kauf von Optionskontrakten für die kommenden Wochen, um mit begrenztem Risiko von dieser Unsicherheit zu profitieren. Ein Long Straddle – also der gleichzeitige Kauf einer Call- und einer Put-Option mit demselben Ausübungspreis – könnte sich als effektiv erweisen, um von einer deutlichen Bewegung in beide Richtungen zu profitieren. Diese Strategie ermöglicht es uns, sowohl von einem abrupten Preissprung als auch von einem erneuten Rückschlag zu profitieren.
Wir dürfen nicht vergessen, wie schnell der Markt drehen kann – wie bei den Drohnenangriffen 2019 auf saudische Anlagen, die die Brent-Notierungen in einer einzigen Sitzung um nahezu 20% nach oben trieben. Jede Eskalation im Persischen Golf oder ein Zerfall des OPEC-Zusammenhalts könnte ein ähnliches Ereignis auslösen. Aus diesem Grund erscheinen Short-Positionen ohne Absicherung über Optionen derzeit unklug.
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