Südkoreas vorläufiges BIP im zweiten Quartal stieg saisonbereinigt um 0,6% gegenüber dem Vorquartal und lag damit über dem Bloomberg-Konsens von 0,4%, nach 1,8% im ersten Quartal. Im Jahresvergleich legte die Wirtschaftsleistung um 3,7% zu – gegenüber einem Konsens von 3,5% und 3,8% zuvor. Die Commerzbank führt die Widerstandsfähigkeit auf die KI-getriebene Halbleiternachfrage sowie stabile inländische Ausgaben zurück, während das Ministerium für Wirtschaft und Finanzen seine Wachstumsprognose für 2026 aufgrund erwarteter stärkerer Exporte und Investitionen von 2,0% auf 3,0% angehoben hat.
Die positive BIP-Überraschung untermauert die Erwartungen an eine weitere Anhebung um 25 Basispunkte, womit der Leitzins der Bank of Korea auf der Sitzung am 27. August auf 3,0% steigen würde. Am Devisenmarkt gab USD/KRW um 0,2% auf 1.475 nach, nachdem das Paar direkt nach den Daten zunächst um 0,9% gefallen war und später im Verlauf einen Teil der Bewegung wieder abgab. Der Won wurde zudem durch Portfoliokapitalzuflüsse gestützt: Ausländische Investoren kauften in dieser Woche bislang Staats- und Unternehmensanleihen im Umfang von 1,0 Mrd. US-Dollar sowie Aktien im Wert von 3,7 Mrd. US-Dollar.
Währungs- und Derivateausblick
Wir erwarten, dass der südkoreanische Won in den kommenden Wochen seinen Aufwärtstrend fortsetzt, was Short-Positionen in USD/KRW für Derivatehändler besonders attraktiv macht. Da das BIP im zweiten Quartal mit 3,7% im Jahresvergleich die Erwartungen übertroffen hat, gilt eine Zinserhöhung der Bank of Korea um 25 Basispunkte auf 3,0% am 27. August als sehr wahrscheinlich. Wir empfehlen den Kauf von Put-Optionen auf USD/KRW, um von der bevorstehenden Straffung der Geldpolitik und der grundlegenden Stärke der Währung zu profitieren.
Aktien, Renten und Risikomanagement-Strategien
Der kräftige Zufluss von 3,7 Mrd. US-Dollar in südkoreanische Aktien in der vergangenen Woche unterstreicht die wachsende globale Nachfrage nach dem heimischen Technologiesektor. Getrieben wird dieser Schub maßgeblich vom globalen KI-Chip-Boom, der an die historischen Sprünge von 50% im Jahresvergleich bei Halbleiterexporten während früherer Technologiezyklen erinnert. Wir schlagen vor, Long-Call-Optionen auf den KOSPI-200-Index zu nutzen, um von dieser Welle ausländischen Kapitals und soliden Unternehmensgewinnen zu profitieren.
Im Rentenbereich signalisiert der Zufluss von 1,0 Mrd. US-Dollar in inländische Anleihen trotz steigender Renditen ein hohes Vertrauen ausländischer Investoren. Händler können sich für die Zinsentscheidung im August positionieren, indem sie Payer-Positionen in südkoreanischen Zinsswaps eingehen. Diese Strategie profitiert, wenn lokale Renditen nach oben anpassen, um den restriktiveren, datenabhängigen Kurs der Zentralbank einzupreisen.
Der deutliche Rückgang von USD/KRW auf 1.475 zeigt, dass der Markt schnell auf die aktualisierte Wachstumsprognose von 3,0% für 2026 reagiert. Angesichts möglicher kurzfristiger Volatilität mit Blick auf die Zentralbanksitzung im August empfehlen wir den Einsatz von Barrier-Optionen, um die Kosten für Abwärtsschutz zu reduzieren. Dieser Ansatz ermöglicht ein effizientes Risikomanagement, während gleichzeitig an der fundamentalen Aufwertung des Won partizipiert wird.
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