Ausblick auf die Woche: Yen-Schwäche erhöht Risiken für die globalen Märkte

Überblick

• Der US-Dollar bleibt unter Druck. Der USDX (US-Dollar-Index, misst den Dollar gegen einen Währungskorb) stößt nahe 99,80 auf Widerstand, mit möglichen Rücklaufzonen bei 98,95 und 98,70.
• USDJPY (Wechselkurs US-Dollar/Japanischer Yen) bleibt ein wichtiger Risikopunkt für die globalen Märkte. 160,15 ist die nächste technische Zone, falls das Paar weiter steigt.
• Gold hält weiter eine Aufwärtsstruktur. 4.320 und 4.250 sind Zonen, die man während einer Seitwärtsphase beobachten sollte.
• Im Fokus stehen kanadische CPI (Verbraucherpreisindex, Inflationsmessung), britische CPI sowie das Protokoll der FOMC-Sitzung (Sitzungsprotokoll des US-Zinsgremiums der Notenbank Fed) als neue Signale zu Inflation, Zinsen und Währungen.

Yen-Schwäche rückt globale Liquidität in den Fokus

Der japanische Yen bleibt ein zentraler Treiber für Risiken über mehrere Märkte hinweg. USDJPY handelt weiter nahe 160, während die aktuelle Chartstruktur 160,15 als nächste Zone markiert, falls das Paar weiter steigt.

Japans Währungsproblem geht über den Devisenmarkt hinaus. Der Yen ist eine wichtige Finanzierungswährung: Wegen niedriger japanischer Kreditzinsen leihen sich Investoren Yen und investieren in Anlagen mit höherer Rendite. Das nennt man Carry Trade (Zinsdifferenz-Geschäft). Erholt sich der Yen schnell, müssen Investoren oft gehebelte Positionen (Trades mit Kredit/Leverage) schließen. Das kann Aktien, Kryptowährungen und andere riskante Anlagen belasten.

Jüngste US-japanische Interventionen (Stützungskäufe/Verkäufe am Devisenmarkt durch staatliche Stellen) haben den Yen kurzzeitig gestützt. Entscheidend bleibt aber der Zinsabstand zwischen den USA und Japan. Nach der ersten Reaktion wurde der Yen wieder schwächer. Das spricht dafür, dass Intervention allein die Richtung selten dauerhaft dreht.

Wichtiger als die Richtung ist daher die Geschwindigkeit der USDJPY-Bewegung. Ein langsamer Rückgang gibt Investoren Zeit, Positionen anzupassen. Ein schneller Fall erhöht das Risiko, dass Carry Trades aufgelöst werden und es zu breitem Schuldenabbau (Deleveraging: Reduktion von Kredithebeln) kommt.

Bank of Japan und Federal Reserve stehen im Zentrum. Verringert sich der Zinsabstand schrittweise, kann der Yen geordnet stärker werden. Kommt es schneller zu straffer Geldpolitik in Japan (höhere Zinsen/geringerer Stimulus) und gleichzeitig zu lockererer US-Politik (Zinssenkungen), steigt das Risiko erzwungener Positionskürzungen.

Dollar-Schwäche lässt Spielraum nach unten

Der USDX könnte zunächst seitwärts laufen und dann weiter fallen. Als Schlüsselzone gilt 99,80, wo sich zuletzt bärische Signale zeigten. Bei einem Rückgang rücken 98,95 und 98,70 als mögliche Unterstützungen (Bereiche, in denen Käufe den Kurs stabilisieren können) in den Fokus.

Jüngste US-Daten haben die Erwartungen an weitere Fed-Zinserhöhungen gedämpft. Niedrigere Inflation und schwächerer Einzelhandel drückten die Renditen von US-Staatsanleihen (Treasuries, sichere US-Anleihen) und damit die Unterstützung für den Dollar.

Das nächste wichtige Signal kommt mit den FOMC Meeting Minutes am 20. August. Das Protokoll zur Sitzung vom 28. bis 29. Juli wird um 14:00 Uhr US-Ostküstenzeit veröffentlicht.

Im Fokus steht, wie die Entscheider Inflation, Wachstum und den Zinskurs einschätzen. Ein weniger straffer Ton (weniger „hawkish“, also weniger zinserhöhungsorientiert) könnte den Dollar weiter belasten. Neue Inflationssorgen könnten den USDX dagegen nahe dem Widerstand bei 99,80 stützen.

EURUSD (Euro/US-Dollar) ist bereits im Bereich 1,1600 auf Widerstand gestoßen. Bei einer Seitwärtsphase wäre 1,1530 als nächste Zone für positive Signale relevant. Ein nachhaltiger Anstieg würde 1,1635 in den Fokus rücken.

UK-Inflation kann die Richtung des Pfunds neu prägen

GBPUSD (Britisches Pfund/US-Dollar) bleibt charttechnisch konstruktiv, wenn das Paar seitwärts läuft. Positive Signale um 1,3495 sind zu beobachten.

Die Veröffentlichung des britischen CPI am 19. August ist der wichtigste Impulsgeber für Sterling. Erwartet werden 2,9% gegenüber Vorjahr, nach zuvor 2,6%. Der Anstieg hängt mit höheren Energiekosten zusammen, die den Inflationsausblick belasten.

Ein höherer Wert als erwartet könnte das Pfund stützen, weil dann weniger mit einer Lockerung der Geldpolitik gerechnet wird. Ein schwächerer Wert könnte das Gegenteil auslösen, vor allem wenn dadurch niedrigere UK-Zinsen wahrscheinlicher werden.

Die Daten sollten daher zusammen mit der technischen Zone bei 1,3495 betrachtet werden, nicht isoliert.

Gold hält sich über wichtigen Unterstützungszonen

Gold bleibt nach dem Anstieg der Vorwoche gestützt. Die Chartstruktur nennt 4.320 und 4.250 als Zonen, die bei einer Seitwärtsphase entscheidend sind.

Gold notierte zu Wochenbeginn bei etwa 4.381 US-Dollar je Unze. Geopolitische Unsicherheit und geringere Erwartungen weiterer US-Zinsanhebungen stützen die Nachfrage nach dem Edelmetall.

Ein stabiler Halt über 4.320 würde die Aufwärtsstruktur bestätigen. Ein tieferer Rücksetzer (Retracement: Gegenbewegung innerhalb eines Trends) in Richtung 4.250 wäre eine weitere Zone, in der Käufer zurückkommen könnten.

Die Mischung aus geringeren US-Zinserwartungen, Dollar-Schwäche und geopolitischem Risiko macht Gold anfällig für Konjunkturdaten und Veränderungen bei Treasury-Renditen.

US-Aktien bleiben nahe Rekordständen

Der S&P 500 handelt weiter nahe seinen Allzeithochs. Die zentrale Warnmarke liegt bei 7.750. Ein Schlusskurs darunter und anschließender Handel unter dieser Marke könnte eine breitere Gewinnmitnahme (Profit Taking: Verkäufe nach Kursgewinnen) signalisieren.

Auch der Aktienmarkt ist im Kontext des Yen-Carry-Trades zu sehen. Eine schnelle Yen-Erholung könnte gehebelte Positionen weltweit unter Druck setzen, selbst wenn die Unternehmensdaten in den USA solide bleiben.

Damit wirken zwei Kräfte gegeneinander: Geringere Erwartungen an Fed-Zinserhöhungen stützen Aktien über niedrigere Renditen, während ein abrupt stärkerer Yen die globale Liquidität (verfügbares Kapital im Finanzsystem) dämpfen und Verkaufsdruck erhöhen kann.

Bitcoin bleibt unter Druck

Bitcoin fällt weiter. Das letzte markante Zwischentief (Swing Low: vorheriger lokaler Tiefpunkt) bei 62.265 ist das nächste wichtige Niveau.

Ein Bruch darunter würde die aktuelle Abwärtsstruktur bestätigen und die Dynamik nach unten verstärken. Hält die Marke, kann man beobachten, ob sich Bitcoin stabilisiert, bevor man über eine Trendwende nachdenkt.

Der Kryptomarkt reagiert besonders stark auf Liquidität. Ein schneller Yen-Anstieg und das Schließen von Carry-Trades könnten Bitcoin und andere stark schwankende Anlagen (High Beta: reagieren überdurchschnittlich stark auf Marktbewegungen) zusätzlich belasten.

Wichtige Symbole im Blick

USDX | USDJPY | SP500 | XAUUSD | BTCUSD

Bevorstehende Termine

Wichtige Bewegungen der Woche

USDX

• Die Marke 99,80 beobachten. Sie kann entscheiden, ob der USDX erst seitwärts läuft oder direkt weiter fällt.
• Bei fallenden Kursen gelten 98,95 und 98,70 als zentrale Unterstützungen.

EURUSD

• Bei einer Seitwärtsphase auf positive Signale um 1,1530 achten.
• Bei weiter steigenden Kursen ist 1,1635 das nächste wichtige Niveau.

GBPUSD

• 1,3495 als Zone für positive Signale beobachten, falls GBPUSD seitwärts läuft.
• Ein nachhaltiger Anstieg könnte weiteres Aufwärtspotenzial eröffnen.

USDJPY

• 160,15 beobachten, falls USDJPY weiter steigt.
• Eine schnelle Umkehr von dort könnte das Risiko eines stärkeren Yen erhöhen und Carry Trades zum Schließen zwingen.

XAUUSD (Gold)

• 4.320 und 4.250 beobachten, falls Gold seitwärts läuft.
• Halten diese Zonen, bleibt die Aufwärtsstruktur intakt.

SP500

• 7.750 als Schlüsselniveau der aktuellen Struktur beobachten.
• Ein anhaltender Schlusskurs unter 7.750 könnte eine breitere Gewinnmitnahme auslösen.

BTCUSD

• Das Zwischentief bei 62.265 als nächstes wichtiges Abwärtsniveau beobachten.
• Ein Bruch darunter könnte die Abwärtsstruktur bestätigen.

USOUSD

• 78,75 beobachten, falls US-Öl seitwärts läuft.
• Ein nachhaltiger Fall unter diese Zone könnte den Abwärtsdruck aufrechterhalten.

Fazit

Die Märkte starten mit Dollar, Yen und Gold an wichtigen Chartmarken in die Woche. Beim USDX liegt der Widerstand bei 99,80. USDJPY bleibt nahe 160, wo das Risiko von Eingriffen am Devisenmarkt steigt. Gold hält die Aufwärtsstruktur über 4.320 und 4.250. Der S&P 500 muss 7.750 verteidigen, um größere Gewinnmitnahmen zu vermeiden. Wichtige Auslöser sind Kanadas CPI am 17. August, UK-CPI am 19. August und das Fed-Protokoll am 20. August. Das Zusammenspiel aus US-Geldpolitik, Japans Währungspolitik und globaler Liquidität dürfte die Richtung weiter bestimmen.

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