MUFG hielt an seiner Jahresendprognose für USD/THB von 34,00 fest und argumentierte, dass der technologiegetriebene Exportaufschwung Thailands durch schwächere externe Fundamentaldaten überlagert werde. Die Bank erklärte, der Elektronikboom liefere nur begrenzte FX-Unterstützung, da Thailand in der Produktion verwendete Halbleiter importiert; höhere Chippreise und ein steigender Anteil importierter Vorleistungen hätten die Elektronik-Importrechnung nach oben getrieben und damit die Nettohandelsgewinne geschmälert. Zudem verwies MUFG auf einen breiteren Rohstoffschock: Thailands Terms of Trade seien auf ein 27-Jahres-Tief gefallen, da die Preise für Energie, Metalle und Zwischenprodukte steigen.
Exportdynamik und der Elektroniksektor
Die Bank erklärte, der Elektronikboom liefere nur begrenzte FX-Unterstützung, da Thailand in der Produktion verwendete Halbleiter importiert; höhere Chippreise und ein steigender Anteil importierter Vorleistungen hätten die Elektronik-Importrechnung nach oben getrieben und damit die Nettohandelsgewinne geschmälert. Zudem verwies MUFG auf einen breiteren Rohstoffschock: Thailands Terms of Trade seien auf ein 27-Jahres-Tief gefallen, da die Preise für Energie, Metalle und Zwischenprodukte steigen.
Makroökonomischer Gegenwind und Geldpolitik
Das makroökonomische Umfeld wurde als unterstützend für eine stärkere Entwicklung von USD/THB beschrieben. Das US-Wachstum sei robust, während sich das BIP-Wachstum Thailands im zweiten Quartal auf 1,9% gegenüber dem Vorjahr verlangsamt habe, wobei die Nettoexporte ein wesentlicher Belastungsfaktor gewesen seien. Die geldpolitische Divergenz bleibe ein Faktor: Der Leitzins der Bank of Thailand liege bei 1,0% und dürfte bis Anfang 2027 unverändert bleiben, während die Federal Reserve die Zinsen angehoben habe und möglicherweise weiter straffen werde. MUFG verwies zudem auf Bewertungsbedenken beim Baht, anhaltende Nettoabflüsse aus ausländischen Portfolioanlagen und einen begrenzten fiskalischen Spielraum zur Abfederung des Ölpreisschocks.
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