Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen sinkt leicht vor Veröffentlichung des Fed-Sitzungsprotokolls

Kernpunkte

• Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe (US10Y) fiel in Richtung 4,47%, nachdem sie vergangene Woche fast 4,50% erreicht hatte.
• Die US-Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft (Nonfarm Payrolls: neue Stellen ohne Landwirtschaft und Staat) stieg im Juni um 57.000 und damit deutlich weniger als die erwarteten 110.000.
• Die Werte für April und Mai wurden zusammen um 74.000 Stellen nach unten korrigiert (Revisionen: nachträgliche Anpassungen der Statistik).
• Schwächere Arbeitsmarktdaten dämpften die Erwartung einer baldigen weiteren Zinserhöhung durch die US-Notenbank (Fed).
• Sinkende Ölpreise nahmen etwas Inflationsdruck heraus und stützten damit niedrigere Renditen.
• Im Tageschart liegt eine erste Unterstützung (Support: Kursbereich, der oft Käufe anzieht) bei 4,44%; der Bereich 4,48% bis 4,50% ist der erste Widerstand (Resistance: Bereich, an dem Anstiege oft stoppen).

Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe gab am Montag nach. Anleger werteten weiter die schwächeren Arbeitsmarktdaten aus und warteten auf das Protokoll (Minutes: ausführliche Zusammenfassung der Diskussion) der Fed-Sitzung im Juni.

US10Y rutschte in Richtung 4,47% und gab damit einen Teil des jüngsten Anstiegs ab. Da Anleihekurse und Renditen meist gegenläufig sind, deutet der Renditerückgang auf höhere Nachfrage nach 10-jährigen US-Staatsanleihen hin.

Die Bewegung setzte die Reaktion des Anleihemarkts auf den Arbeitsmarktbericht fort. Die Nonfarm Payrolls stiegen im Juni um 57.000 und verfehlten damit die Erwartung von 110.000. Auch die Zahlen für April und Mai wurden zusammen um 74.000 nach unten revidiert.

Die Arbeitslosenquote sank leicht auf 4,2%, während die Erwerbsquote (Labour-Force Participation Rate: Anteil der Menschen, die arbeiten oder aktiv Arbeit suchen) auf 61,5% fiel. Das spricht dafür, dass der Rückgang der Arbeitslosenquote teils daran lag, dass weniger Menschen am Arbeitsmarkt teilnahmen, nicht an deutlich mehr Neueinstellungen.

Der schwächere Bericht verschafft der Fed mehr Zeit, die Inflation zu bewerten, bevor sie die Geldpolitik weiter strafft (Tightening: Zinsen erhöhen oder Liquidität entziehen).

Die Einschätzung, die Fed könnte dieses Jahr auf eine weitere Zinserhöhung verzichten, ist eine Marktmeinung und keine bestätigte Entscheidung. Schwächere Arbeitsmarktdaten veranlassten jedoch viele Händler, die Erwartungen an kurzfristig steigende Zinsen zurückzunehmen. Das stützte Anleihekurse und drückte die Renditen.

Warum das für den Markt wichtig ist

Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe wird stark beachtet, weil sie Erwartungen zu Wachstum, Inflation und Fed-Politik über längere Zeit widerspiegelt.

Aktuell wägen Anleger schwächeres Beschäftigungswachstum gegen anhaltende Inflationsrisiken ab.

Langsamere Neueinstellungen können den Druck für eine baldige Zinserhöhung verringern. Gleichzeitig bleibt die Fed bei der Inflation strikt und schließt weitere Schritte nicht aus.

Auf der Sitzung am 16. und 17. Juni beließ die Fed die Zielspanne (Target Range: Bandbreite, in der der Leitzins liegen soll) für den Federal Funds Rate (Leitzins für Übernachtkredite zwischen Banken) bei 3,50% bis 3,75%.

Das anstehende Protokoll des Offenmarktausschusses (FOMC: Fed-Gremium für Zinsentscheidungen) dürfte zeigen, wie die Entscheidungsträger Inflation, Arbeitsmarkt und den möglichen Bedarf weiterer Zinsschritte bewertet haben.

US10Y dürfte daher rund um die Veröffentlichung empfindlich auf veränderte Zins-Erwartungen reagieren.

Wichtige Rendite-Marken

Der Tageschart zeigt die Rendite nahe 4,465%, nachdem sie sich vom Tief Ende Juni um 4,36% erholt hatte. Die Erholung kam jedoch unter dem Widerstandsbereich 4,48% bis 4,50% ins Stocken.

Ein nachhaltiger Anstieg über 4,48% könnte 4,50% wieder in den Fokus rücken. Für einen klaren Ausbruch müsste die Rendite aber über 4,50% steigen und dort bleiben.

Ein bestätigter Ausbruch darüber könnte den Blick auf 4,52% lenken, danach auf den breiteren Widerstand um 4,56%.

Auf der Unterseite ist 4,44% die erste Marke. Ein Fall darunter könnte den psychologisch wichtigen Bereich 4,40% öffnen.

Mögliche bullische und bärische Szenarien

Das Szenario höherer Renditen hängt davon ab, dass US10Y über 4,48% steigt und anschließend 4,50% klar überwindet. Das würde darauf hindeuten, dass der Markt wieder mit strafferer Geldpolitik oder hartnäckiger Inflation rechnet.

Für einen stärkeren Anstieg müsste auch 4,52% fallen. Dann könnte sich der Weg Richtung 4,56% öffnen.

Neutral ist eine Seitwärtsphase zwischen 4,44% und 4,50%. Das kann bedeuten, dass Anleger auf das FOMC-Protokoll und anstehende US-Staatsanleihe-Auktionen warten.

Das Szenario niedrigerer Renditen wird wahrscheinlicher, wenn US10Y unter 4,44% fällt. Ein klarer Bruch könnte 4,40% in den Fokus rücken. Hält auch 4,40% nicht, ist ein Rücklauf zum jüngsten Zwischentief bei 4,36% möglich.

Sinkende Renditen stützen in der Regel Anleihekurse; steigende Renditen drücken die Kurse.

Haftungsausschluss

Die genannten Kursmarken und Szenarien spiegeln die Einschätzung des Autors zum Zeitpunkt der Erstellung wider und sind keine Anlageberatung und keine Empfehlung von VT Markets. Bitte eigene Analyse durchführen und Risiken sorgfältig steuern.

US-Staatsanleihe-CFDs mit VT Markets handeln

Die Märkte für US-Staatsanleihen können sich stark bewegen, wenn Arbeitsmarktdaten, Inflationserwartungen und Signale der Fed drehen.

Bei VT Markets können Händler Anleihe-CFDs handeln (CFDs: Verträge, die nur die Kursbewegung abbilden; die Anleihe wird nicht gekauft) und Marktveränderungen über eine Handelsplattform verfolgen.

VT Markets bietet Werkzeuge, um Renditebewegungen zu beobachten, wichtige Marken zu erkennen und auf neue Bedingungen zu reagieren. Ob US10Y über 4,50% steigt oder unter 4,40% fällt: Mit Chart-Tools (Charting: Kursgrafiken mit Analysefunktionen) und flexiblen Kontomodellen lässt sich das Setup verfolgen.

Warum US-Staatsanleihe-CFDs handeln?

Anleihe-CFDs erlauben es, auf steigende oder fallende Anleihekurse zu setzen, ohne die zugrunde liegenden US-Staatsanleihen zu kaufen.

Da Anleihekurse und Renditen meist gegenläufig sind, kann ein Rückgang bei US10Y Anleihekurse stützen, während steigende Renditen die Kurse belasten.

Anleihe-CFDs können besonders dann sinnvoll sein, wenn Arbeitsmarktberichte, Inflationsdaten und Fed-Entscheidungen starke Schwankungen auslösen (Volatilität: Ausmaß der Kursschwankungen).

Worauf als Nächstes zu achten ist

Im Mittelpunkt steht das Protokoll der Fed-Sitzung vom 16. und 17. Juni, das am Mittwoch, 8. Juli veröffentlicht werden soll.

Anleger achten besonders auf:

• Wie groß die Unterstützung für eine weitere Zinserhöhung war
• Wie stark die Sorge über anhaltend hohe Inflation ist
• Ob über schwächeres Beschäftigungswachstum gesprochen wurde
• Welche wirtschaftlichen Bedingungen die Haltung der Fed ändern könnten
• Wie die Fed den Zielkonflikt zwischen Inflation und Arbeitsmarkt bewertet

Der Ton im Protokoll könnte bestimmen, ob US10Y unter 4,50% bleibt oder wieder anzieht.

Auktionen des US-Finanzministeriums (Treasury Auctions: Verkauf neuer Staatsanleihen) sind ein weiterer Test der Nachfrage. Die Verkäufe von 10- und 30-jährigen Papieren zeigen, ob Käufer zu den aktuellen Renditen lang laufende Staatsschulden übernehmen.

Starke Nachfrage in den Auktionen könnte US10Y begrenzen, schwache Gebote könnten die Renditen nach oben treiben.

Darüber hinaus sind Inflationsdaten, wöchentliche Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe (Jobless Claims: neu gemeldete Anträge) und Aussagen von Fed-Vertretern wichtig.

Kurzfristig bleibt die Spanne 4,44% bis 4,50% entscheidend. Ein bestätigter Anstieg über 4,50% könnte 4,52% und 4,56% ins Spiel bringen, ein Bruch unter 4,44% könnte 4,40% freilegen.

Häufige Fragen

Warum ist die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe gefallen?

US10Y fiel, nachdem der Stellenaufbau im Juni auf 57.000 nachließ und die Beschäftigungszahlen der beiden Vormonate nach unten korrigiert wurden. Das dämpfte die Erwartung, dass die Fed bald erneut die Zinsen anheben muss.

Was passiert mit Anleihekursen, wenn Renditen fallen?

Anleihekurse und Renditen bewegen sich meist gegenläufig. Steigt die Nachfrage nach Staatsanleihen, steigen die Kurse und die Renditen fallen. Werden Anleihen verkauft, fallen die Kurse und die Renditen steigen.

Ist die 10-jährige US-Treasury eine Anleihe oder eine „Note“?

Das US-Finanzministerium ordnet Wertpapiere mit ursprünglichen Laufzeiten von zwei bis zehn Jahren als „Notes“ ein (Notes: mittlere Laufzeiten). Das 10-jährige Referenzpapier ist daher technisch eine „Treasury Note“, wird aber oft allgemein dem Anleihemarkt zugerechnet.

Warum ist das FOMC-Protokoll für US10Y wichtig?

Das Protokoll ist ausführlicher als die kurze Mitteilung nach der Sitzung. Es kann zeigen, wie die Fed Inflation, Arbeitsmarkt und den Bedarf weiterer Zinsänderungen eingeschätzt hat.

Welche US10Y-Marken sind besonders wichtig?

Unterstützungen liegen bei 4,44%, danach 4,40% und 4,36%. Widerstände liegen bei 4,48%, danach 4,50%, 4,52% und 4,56%.

Was könnte US10Y über 4,50% treiben?

Stärkere Konjunkturdaten, anhaltend hohe Inflation oder eine striktere Kommunikation der Fed könnten die Erwartung höherer Leitzinsen erhöhen und US10Y über den Widerstandsbereich heben.

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