RBC-Ökonomen Claire Fan und Nathan Janzen erklärten, die US-Entscheidung vom 1. Juli, CUSMA nicht zu verlängern, bedeute nicht das Ende des Abkommens. Sie verwiesen darauf, dass CUSMA bis 2036 läuft und in den kommenden zehn Jahren planmäßige Verhandlungen vorgesehen sind, die die Kontinuität über diesen Zeitpunkt hinaus stützen sollen. Kurzfristige Handelsrisiken für Kanada blieben bestehen, während ein Szenario einer vollständigen Kündigung als unwahrscheinlich beschrieben wurde – sofern ökonomische Logik Vorrang habe.
Zudem sagten sie, sollte CUSMA ins Wanken geraten, seien sowohl der Zollsatz, der es ersetzen würde, als auch der Anteil der betroffenen Exporte gesunken, wodurch die Anfälligkeit im Vergleich zu früheren Annahmen abnehme. Die Ursprungsregeln (Rules of Origin) wurden als ein wahrscheinlich besonders kritisch beäugter Bereich in den anstehenden Gesprächen genannt; außerdem sei damit zu rechnen, dass die Handelsunsicherheit unabhängig vom endgültigen Ergebnis anhalte. Der Artikel wies darauf hin, dass er mit Hilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft wurde.
Handelsunsicherheit und Marktvolatilität
Angesichts der US-Entscheidung vom 1. Juli, CUSMA nicht zu verlängern, ist für uns der zentrale Punkt nicht das Risiko einer sofortigen Aufkündigung, sondern der Beginn einer langen Phase handelsbezogener Unsicherheit. Zwar bleibt das Abkommen bis 2036 in Kraft, doch dieser Schritt signalisiert, dass künftige Verhandlungen konfliktreich sein werden. In diesem Umfeld der Ungewissheit lassen sich Chancen finden.
Die Auswirkungen sind bereits am Devisenmarkt sichtbar: Der kanadische Dollar fiel in den vergangenen 48 Stunden gegenüber dem US-Dollar auf ein Drei-Monats-Tief von 0,7380. Die implizite Volatilität bei USD/CAD-Optionen ist angesprungen und spiegelt die Nervosität des Marktes wider. Wir sollten den Kauf von Call-Optionen auf das Währungspaar USD/CAD in Erwägung ziehen, um von einer weiteren Loonie-Schwäche zu profitieren, die durch negative Schlagzeilen getrieben wird.
Diese Unsicherheit dürfte auch kanadische Aktien belasten, die stark vom grenzüberschreitenden Handel abhängen – insbesondere in der Automobil- und der Fertigungsindustrie. Der S&P/TSX Capped Industrials Index gab gestern nach der Nachricht um 1,5% nach. Wir sollten den Kauf von Put-Optionen auf ausgewählte, exportstarke Unternehmen als Absicherung oder als spekulative Wette gegen mögliche Störungen durch künftige Verhandlungen zu Themen wie den Ursprungsregeln prüfen.
Strategische Ansätze für Volatilität
Die Situation erinnert an die NAFTA-Neuverhandlungen 2017–2018, als jede politische Schlagzeile zu heftigen Ausschlägen bei kanadischen Assets führte. In dieser Phase verzeichnete der Loonie innerhalb weniger Wochen mehrere Bewegungen von 2 bis 3 Cent, die allein durch die Verhandlungsrhetorik ausgelöst wurden. Wir erwarten, dass sich in den kommenden Monaten ein ähnliches Muster einer durch Schlagzeilen getriebenen Volatilität herausbildet.
Unsere Strategie sollte sich daher auf die Volatilität selbst konzentrieren. Wir können Derivate wie Straddles oder Strangles auf Währungs-ETFs einsetzen, um von großen Kursbewegungen in beide Richtungen zu profitieren, ohne das konkrete Ergebnis der politischen Gespräche prognostizieren zu müssen. Entscheidend ist die Positionierung auf Bewegung, da anhaltende Unsicherheit scharfe Marktreaktionen wahrscheinlicher macht.
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