GBP/JPY gab am Mittwoch in Richtung 213,00 nach, nachdem das Pfund Sterling unter Druck geriet: Der britische Premierminister Keir Starmer erklärte, er werde als Labour-Parteichef und Premierminister zurücktreten. Dieser Schritt bringt neue politische Unsicherheit in den UK-Ausblick. Die Nominierungen für die Labour-Führung sollen am 9. Juli beginnen, und die Märkte beobachten, ob ein möglicher Nachfolger Änderungen an der Fiskalpolitik, an Kreditaufnahmeplänen oder an übergeordneten wirtschaftspolitischen Prioritäten signalisiert.
Das konjunkturelle Umfeld bleibt schwach. Der UK Composite PMI von S&P Global sank im Juni leicht auf 49,4 nach 49,7 im Mai und blieb damit den zweiten Monat in Folge unter 50,0; der Services PMI fiel auf 48,7 nach 49,3 und markierte den niedrigsten Stand seit 41 Monaten, während der vorläufige UK Manufacturing Output Index auf 53,6 nach 52,2 stieg. Im Vier-Stunden-Chart notierte das Cross bei 213,02 unter dem 20-Perioden-SMA bei 213,45 und dem 100-Perioden-SMA bei 214,31, mit einem RSI um 41. Widerstände liegen bei 213,25 und 213,45, danach bei 214,31, während Unterstützungen bei 212,77 und 212,54 zu finden sind.
Auswirkungen der politischen Unsicherheit auf den Ausblick für Sterling
Angesichts der politischen Unsicherheit in Großbritannien gehen wir davon aus, dass das britische Pfund weiter unter Druck bleibt. Der Rücktritt des Premierministers sorgt für erhebliche Unwägbarkeiten hinsichtlich der künftigen Fiskalpolitik und schafft damit ein bärisches Umfeld für Sterling. Wir sehen darin eine Gelegenheit, uns in den kommenden Wochen für weitere Abwärtsbewegungen in GBP/JPY zu positionieren.
Diese politische Instabilität trifft zudem auf eine nachlassende Konjunktur, wie der Rückgang des S&P Global UK Composite PMI auf 49,4 zeigt. Da die jüngsten britischen CPI-Daten eine weiterhin zähe Inflation von 2,8% ausweisen, befindet sich die Bank of England in einer schwierigen Lage und kann die Zinsen nicht ohne Weiteres senken, um das Wachstum zu stützen. Diese Kombination aus politischem Turbulenzen und stagflationären Tendenzen untermauert unseren negativen Ausblick für das Pfund.
Strategie und technische Überlegungen
Vor diesem Hintergrund prüfen wir den Kauf von GBP/JPY-Put-Optionen mit Laufzeiten bis Ende Juli, um von der erwarteten Bewegung zu profitieren. Die implizite Volatilität für einen Monat ist bereits auf 11,8% von 9,5% in der vergangenen Woche gestiegen – ein Hinweis darauf, dass der Markt stärkere Kursschwankungen einpreist. Über Optionen lässt sich das Risiko klar begrenzen und zugleich ein Engagement für eine mögliche Sterling-Schwäche aufbauen.
Aus technischer Sicht sollten Erholungen in Richtung des Widerstandsbereichs um 213,45 als Verkaufsgelegenheit betrachtet werden. Diese Zone, die mit dem 20-Perioden-Durchschnitt zusammenfällt, wollen wir zum Aufbau bärischer Positionen nutzen. Erstes Ziel ist die Unterstützungsmarke bei 212,54; ein Bruch darunter würde auf eine wahrscheinlich tiefere Abwärtsbewegung hindeuten.
Das gab es bereits: Nach dem Brexit-Votum 2016 verlor das Pfund in den folgenden Wochen aufgrund ähnlicher politischer Unsicherheit mehr als 10%. Auch die Marktreaktion auf die Mini-Budget-Krise 2022 erinnert daran, wie sensibel Sterling auf wahrgenommene fiskalische Instabilität reagiert. Dieser historische Präzedenzfall stützt unsere Einschätzung, dass die aktuelle Lage ein erhebliches Risiko für den Währungswert darstellt.
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