Gold rutschte am Mittwoch auf ein neues Sieben-Monats-Tief, belastet durch erneut restriktive („hawkische“) Erwartungen an die US-Notenbank Federal Reserve und einen festeren US-Dollar. XAU/USD notierte nach einem Dip auf 3.964 US-Dollar in der US-Sitzung nahe 4.020 US-Dollar – der niedrigste Stand seit November 2025. Die Dollar-Bewegung folgte auf den aktualisierten Dot-Plot der Fed, der zeigte, dass eine Mehrheit der Mitglieder des Federal Open Market Committee in diesem Jahr zu mindestens einer Zinserhöhung tendiert, um die mit höheren Energiekosten verbundene Inflation einzudämmen. Der US-Dollar-Index lag bei rund 101,78 und damit auf dem höchsten Niveau seit mehr als einem Jahr (seit Mai 2025).
Laut CME FedWatch Tool preisten die Märkte eine 70%ige Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September ein; im Fokus stehen am Donnerstag der US-Preisindex der persönlichen Konsumausgaben (PCE) sowie die finale Schätzung des BIP für das erste Quartal. Mehrere Banken haben ihre Prognosen gesenkt: Goldman Sachs reduzierte sein Ziel für Ende 2026 um 500 US-Dollar auf 4.900 US-Dollar je Unze, UBS kappte seine Jahresendprognose von 5.900 auf 5.500 US-Dollar, und die Deutsche Bank verwies auf mögliches Abwärtspotenzial in Richtung 3.800 US-Dollar, falls es zu mehreren Zinsschritten kommt. Technisch blieb der Spotpreis unter der 200-, 50- und 100-Tage-SMA, während der RSI nahe 30 lag und der MACD negativ blieb. Unterstützungen werden bei 4.000 US-Dollar, dann 3.900 und 3.800 US-Dollar gesehen; Widerstände bei 4.473, 4.498 und 4.700 US-Dollar.
Strategieüberlegungen bei anhaltender Goldschwäche
Angesichts der entschlossenen Haltung der Federal Reserve im Kampf gegen die Inflation erwarten wir in den kommenden Wochen anhaltenden Druck auf Gold. Der starke US-Dollar, nun auf dem höchsten Stand seit Mai 2025, erschwert es Gold, einen Boden zu finden. Wir erwägen daher Strategien wie den Kauf von Put-Optionen oder das Eingehen von Short-Positionen in Futures-Kontrakten, um von möglichen weiteren Rückgängen in Richtung 3.900 US-Dollar zu profitieren.
Unsere bärische Einschätzung wird durch die zuletzt robuste Konjunkturlage gestützt: Der jüngste Non-Farm-Payrolls-Bericht wies einen soliden Beschäftigungsaufbau von 210.000 Stellen aus und verschafft der Fed damit Spielraum für Zinserhöhungen. Zudem zeigte der letzte Verbraucherpreisindex (CPI), dass die Gesamtinflation im Jahresvergleich auf 3,8% anzog, was die Argumente für eine straffere Geldpolitik untermauert. Dieses fundamentale Umfeld spricht dafür, dass der Weg des geringsten Widerstands für das nicht rentierliche Gold nach unten führt.
Risikomanagement in Zeiten erhöhter Marktvolatilität
Da die Unsicherheit an den Märkten vor wichtigen Daten zunimmt, ist der CBOE Gold Volatility Index (GVZ) auf 19,5 gestiegen – ein Hinweis darauf, dass Händler mit größeren Kursschwankungen rechnen. Das verteuert den direkten Kauf von Puts, weshalb wir auch Bear-Put-Spreads prüfen, um das Risiko zu begrenzen und die Einstiegskosten zu senken. Diese Strategie ermöglicht es uns, von einem moderaten Rückgang der Goldpreise zu profitieren und uns zugleich gegen eine starke, unerwartete Gegenbewegung abzusichern.
Gleichzeitig ist Vorsicht geboten, da der Relative Strength Index sich dem überverkauften Bereich nähert – historisch führte dies selbst innerhalb eines übergeordneten Abwärtstrends zu kurzfristigen Erholungen, ähnlich wie Ende 2022. Die PCE-Inflationsdaten am Donnerstag sind ein wesentliches Risikoereignis, das eine solche Rally auslösen könnte, falls der Wert überraschend schwach ausfällt. Wir werden den Widerstand im Bereich des gleitenden Durchschnitts bei 4.473 US-Dollar als zentrales Niveau nutzen, um Stop-Loss-Marken für etwaige Short-Positionen zu platzieren.
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