Daten der US Energy Information Administration (EIA) für die Woche bis zum 19. Juni zeigten, dass die Rohölbestände um 6,088 Mio. Barrel gesunken sind. Das steht im Vergleich zu den Markterwartungen eines Rückgangs um 5,1 Mio. Barrel.
Der stärker als prognostizierte Rückgang deutet in diesem Zeitraum auf eine angespanntere Rohölbilanz hin. Die Veröffentlichung liefert einen neuen Datenpunkt zu den kurzfristigen Angebots- und Nachfragebedingungen am US-Ölmarkt.
Marktreaktion und Nachfrageindikatoren
Wir werten den stärker als erwarteten Abbau der Rohölbestände als klar bullisches Signal für den Markt. Das spricht dafür, dass die Nachfrage das Angebot stärker übersteigt, als Analysten eingepreist hatten. Damit wird unsere Einschätzung eines sich bis in den Juli hinein verengenden physischen Marktes untermauert.
Diese Lagerdaten passen zu Prognosen für eine robuste Sommer-Reisesaison, die historisch den Kraftstoffverbrauch von Juni bis August steigen lässt. So erwarten jüngste AAA-Prognosen für das bevorstehende Feiertagswochenende rund um den 4. Juli ein Reiseaufkommen, das um 3,5% über dem Vorjahr liegt – ein Hinweis auf anhaltend hohe Benzinnachfrage. Diese saisonale Stärke sollte Rohölpreisen eine solide Untergrenze geben.
Angebotsbeschränkungen und Anlagestrategie
Auf der Angebotsseite stellen wir fest, dass die OPEC+-Gruppe zuletzt ihr Bekenntnis zu den bestehenden Förderquoten bis ins dritte Quartal bekräftigt hat. Zusätzlich haben kleinere, aber anhaltende Störungen in der nigerianischen Produktion das globale Angebot in diesem Monat schätzungsweise um 150.000 Barrel pro Tag reduziert. Diese Faktoren begrenzen kurzfristig die Aussicht auf eine Entlastung von der Angebotsseite.
Vor diesem Hintergrund positionieren wir uns für anhaltende Stärke und sehen Rücksetzer als Kaufgelegenheiten. Wir prüfen, Long-Positionen in WTI-Futures mit Fälligkeit im August und September aufzustocken. Auch der Kauf von Call-Optionen erscheint attraktiv, da die implizite Volatilität mit 28% auf einem moderaten Niveau liegt – ein Hinweis darauf, dass Optionen trotz der bullischen Stimmung bislang nicht übermäßig teuer sind.
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