USD/CAD hat weiter leicht zugelegt, während der Kanadische Dollar seit Anfang Mai nahezu linear nachgegeben hat, da breitere US-/Kanada-Renditeabstände die Bewegung angetrieben haben. Das Paar markierte sein letztes Hoch bei 1,3550 am 1. Mai; seitdem hat der CAD an 80% der Tage Boden verloren – obwohl er als eine der robusteren Hauptwährungen gegenüber dem breiteren USD-Anstieg beschrieben wurde.
Die kurzfristigen technischen Bedingungen wurden als neutral bis bullish eingestuft. Ein Ausbruch über den oberen Bereich um 1,41 gilt als Wegbereiter in Richtung 1,43–1,45, doch die Momentum-Indikatoren sind überdehnt: Der tägliche RSI liegt bei 88,4 – ein Niveau, das seit mindestens 20 Jahren nicht übertroffen wurde. Dieses extreme Überkauft-Signal deutet darauf hin, dass ein Rücksetzer, wenn er einsetzt, deutlich ausfallen könnte.
Renditeabstände und technische Treiber
Der zähe Anstieg im USD/CAD setzt sich fort; seit Anfang Mai zeigt das Paar einen nahezu geradlinigen Aufwärtstrend. Der Haupttreiber bleibt die zunehmende Differenz zwischen US- und kanadischen Zinsen, die mittlerweile unterschiedliche Notenbank-Ausblicke widerspiegelt. Aktuelle Daten bestätigen, dass die Rendite der 2-jährigen US-Staatsanleihe 0,85 Prozentpunkte über dem kanadischen Pendant liegt – das zieht Kapital in Richtung US-Dollar.
Angesichts des klaren Aufwärtstrends halten wir den Kauf von Call-Optionen auf USD/CAD für einen unkomplizierten Weg, um an weiteren Kursgewinnen zu partizipieren. Der Vorstoß durch den Bereich um 1,41 öffnet die Tür für eine Bewegung in die Spanne von 1,43 bis 1,45 in den kommenden Wochen. Der Einsatz von Optionen erlaubt es uns, das Risiko klar zu definieren – was in einem derart überdehnten Markt entscheidend ist.
Überkauft-Risiken und strategische Positionierung
Allerdings ist Vorsicht geboten, da die Rally extrem überkauft ist: Der tägliche Relative-Stärke-Index (RSI) erreicht 88,4 – ein Niveau, das seit mindestens 20 Jahren nicht mehr gesehen wurde. Das spricht dafür, dass das Potenzial für eine schnelle und spürbare Korrektur sehr hoch ist. Daher prüfen wir auch den Kauf von Put-Optionen, um bestehende Long-Engagements abzusichern oder auf eine plötzliche Gegenbewegung zu setzen.
Eine ausgewogenere Strategie könnte der Einsatz von Bull-Call-Spreads sein, der die anfänglichen Kosten für eine Positionierung auf weitere Kursgewinne reduziert. So lässt sich eine Bewegung Richtung 1,43 anvisieren, bei gleichzeitiger Anerkennung, dass die Rally ihrem Höhepunkt nahe sein könnte. Ein ähnlicher RSI-Wert war Anfang 2016 zu beobachten und wurde in den folgenden Monaten von einem deutlichen Rücksetzer gefolgt.
Letztlich werden wir jede Veränderung des US-/Kanada-Renditeabstands im Blick behalten, da dieser das Fundament des aktuellen Trends bildet. Jede Andeutung seitens der Bank of Canada, dass Zinssenkungen weniger wahrscheinlich sind, oder seitens der Federal Reserve, dass ihre Geldpolitik nachgiebiger wird, könnte die Korrektur auslösen. Der Markt preist derzeit eine Divergenz ein, die auf diesem Niveau recht ambitioniert wirkt.
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