什么是“虚值”（Out-of-the-Money）？
当一份期权合约如果“立即行权”不会带来盈利时，称为“虚值”（虚值即没有内在价值）。对看涨期权（Call，指买入权）而言，标的资产现价低于行权价（Strike，期权约定的买卖价格）；对看跌期权（Put，指卖出权）而言，标的资产现价高于行权价。
虚值与“实值”（In-the-Money）的对比
若期权现在行权可以获利，则称为“实值”（实值即具有内在价值）；若标的资产现价与行权价相同，则称为“平值”（At-the-Money）。这些术语仅用于描述期权相对于当前市场价格的位置，并不代表期权的全部价值；随着标的资产价格变化，同一份期权合约可能在“实值、平值、虚值”之间切换。
为什么交易者仍会持有虚值期权
虚值期权不一定毫无价值，因为即使当前不具备内在价值，它仍可能因“到期前剩余时间”以及未来价格朝有利方向波动的概率而具有价值。这部分价值通常称为“时间价值”（Time Value，指期权价格中除内在价值以外、由剩余期限与不确定性带来的部分）。
时间价值可能快速消失：需要注意什么
随着到期日临近，虚值期权的价值通常会下降；若价格始终未进入可盈利区间，期权可能到期时价值归零。这种随时间推移而导致的价值下降称为“时间衰减”（Time Decay，指期权时间价值随到期临近而减少的现象），制定期权策略时应将其纳入考量。
这是一种位置描述，而非最终结论
“虚值”只是描述期权相对于当前市场价格所处的位置，并非结果已定。理解这一点有助于更清晰地解读期权定价。
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