WTI原油周一回落，尽管中东紧张局势以及经由霍尔木兹海峡的航运受限令地缘政治风险仍处于高位，但在上周累计上涨逾5%后出现获利回吐。撰写本文时，该合约交投于每桶84.37美元左右，日内下跌约2.28%。市场同时也在为预计将于周一稍晚出台的新一轮美国对伊朗制裁做准备；与此同时，德黑兰警告称，若华盛顿推进制裁，伊朗可能停止经由霍尔木兹海峡以及波斯湾其他航道的原油出口。
从图表看，尽管WTI仍位于21日与200日简单移动平均线（SMA）上方，但上行空间受到100日SMA压制。此前的下降趋势线已转化为85美元附近的阻力位，RSI接近55；MACD仍处于正值区间，但ADX约为19。阻力位位于85美元附近，其后为100日SMA的85.64美元；支撑位则在21日SMA的81.37美元，其后依次为200日SMA附近的76.84美元以及约75美元的上升趋势线，更深一档的水平支撑位在68.00美元。
地缘政治风险与波动率策略
我们建议衍生品交易者为未来数周WTI原油可能出现的更高波动做好准备，因为中东地缘政治紧张局势可能威胁供应链。随着德黑兰威胁封锁霍尔木兹海峡——这一关键咽喉要道每日承载约2,000万桶原油运输——油价发生突然飙升的风险仍然极高。我们应密切关注中国对即将到来的美国制裁将作何反应；目前中国购买了伊朗原油出口量的90%以上。
鉴于此类具有“二元结果”的地缘政治风险，我们建议期权交易者运用买入跨式（long straddle）或宽跨式（long strangle）策略，以捕捉价格向任一方向剧烈波动带来的机会。该策略既可防范市场突然降温导致价格回落至200日均线附近76.84美元，也能在供应中断发生时保留上行收益。历史数据显示，在中东对峙期间，原油期权隐含波动率经常飙升逾30%，因此提前买入期权权利金的策略吸引力较高。
期货交易考量
对于期货交易者，我们建议在WTI明确有效突破100日简单移动平均线（85.64美元）后，再考虑建立更为激进的多头头寸。若WTI未能突破并转而走弱，可考虑在21日SMA支撑位81.37美元附近布局多头。此类纪律性做法有助于在市场消化新制裁的即时冲击时，维持更为有利的风险回报比。
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