周一，WTI 上涨 0.68%，至约 82.10 美元/桶。由于华盛顿与德黑兰之间缺乏谈判、以及霍尔木兹海峡原油流通仍存不确定性，油价获得支撑。对峙局面令重启前景不明，而强硬表态升温使地缘政治风险溢价持续存在。市场亦关注美国石油协会（API）将于周二公布的每周美国原油库存报告，以寻求供需平衡的新指引。
在其他方面，交易员正监测以色列与黎巴嫩真主党在黎巴嫩的再度交火，这加剧了市场对中东供应的担忧；同时，乌克兰几乎每日对俄罗斯炼油厂的打击，已导致俄罗斯出现燃料短缺。按一小时图观察，WTI 报 82.08 美元，位于 100 周期简单移动均线（SMA）81.53 美元之上、亦高于 200 周期 SMA 79.22 美元；而 82.28 美元附近的下降趋势线限制上行空间；RSI 约为 57。阻力位分别在 82.28 美元，其后为 83.57 美元与 84.60 美元；支撑位在 81.53 美元与 80.00 美元，进一步支撑见 79.22 美元。
地缘政治风险溢价下的战略布局
随着 WTI 油价上破 82 美元/桶，我们认为衍生品交易者可考虑在未来数周为进一步上行进行布局。在地缘政治溢价较高的背景下，买入近月看涨期权（Call），行权价设在 84—85 美元附近，可在限定风险的同时捕捉突发性价格跳升。若霍尔木兹海峡这一战略对峙升级，此类期权的隐含波动率可能迅速扩张。
需要强调的是，霍尔木兹海峡是全球最关键的能源运输“咽喉要道”，日均通过原油超过 2,000 万桶，约占全球石油消费的 20%。历史上，该水道即便出现轻微的“封锁威胁”，也常在数日内推动油价上涨 10%—15%。鉴于华盛顿与德黑兰的谈判完全停滞，供应端威胁仍是引发市场恐慌的高活跃触发因素。
此外，乌克兰恢复以无人机打击俄罗斯炼厂，正对成品油供应形成即时瓶颈。2024 年的过往行动曾使俄罗斯约 14% 的炼油产能停摆，显示相关设施对扰动高度敏感。我们预计类似的供给侧冲击将继续为原油价格提供坚实底部支撑，在当前阶段做空风险较高。
交易策略与库存报告关注点
对期货交易者而言，我们建议在回调中建立多头头寸，并将止损严格设在 100 周期均线 81.53 美元下方。若 WTI 有效突破 82.28 美元的短期阻力趋势线，可能触发快速上行，目标指向 83.57 美元与 84.60 美元。相反，只有当日线收盘价跌破关键的 200 周期均线 79.22 美元，我们才建议放弃上述偏多判断。
同时，我们亦建议密切跟踪即将公布的 API 与美国能源信息署（EIA）库存报告，以观察夏季需求强度信号。历史上，美国原油库存往往在出行与航空旺季出现去库，这将进一步强化我们的偏多观点。若本周库存降幅超预期，较可能成为突破当前阻力区间所需的催化因素。
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