WTI原油周四在亚洲时段回落至略低于79.00美元/桶，日内跌幅超过1%，但仍接近本周早些时候触及的一个多月高位。此番波动发生在市场等待中东局势进一步进展之际；自本周初以来，美伊对抗升级，且有报道称美国对伊朗港口实施海上封锁，并关闭霍尔木兹海峡。
从技术面看，最新一轮上行突破了4—7月跌势的23.6%斐波那契回撤位以及200日指数移动平均线（EMA）；在自67.07美元/桶的周期低点反弹后，RSI（14）报54.36，MACD报1.85。支撑位方面，关注200日EMA的77.28美元/桶及23.6%回撤位的76.59美元/桶；阻力位方面，关注38.2%回撤位的82.47美元/桶以及50.0%回撤位附近的87.23美元/桶。其上方进一步参考61.8%回撤位91.98美元/桶，随后为98.75美元/桶与107.38美元/桶；若更深幅回撤指向67.07美元/桶，将削弱当前偏多基调。
地缘政治紧张与供需格局支撑偏多展望
基于当前形势，我们认为WTI跌破79.00美元/桶属于阶段性回调，而非趋势反转。美伊紧张关系持续升级，尤其是在霍尔木兹海峡附近最新海上对峙之后，带来显著的供给侧风险。鉴于全球超过20%的原油需经由这一“咽喉要道”运输，任何扰动都可能推动油价大幅上行。
最新供给数据进一步强化了这一偏多判断。美国能源信息署（EIA）昨日报告显示，美国原油库存减少450万桶，降幅超过市场一致预期的两倍，指向需求韧性。同时，中国最新财新制造业PMI录得51.9，表明制造业活动延续扩张，有利于作为全球最大原油进口国的燃料消费保持增长。
交易策略：逢低布局，并通过期权明确入场
从交易角度看，我们将价格回落至约77.30美元/桶、即200日均线附近的走弱视为买入机会。本周早些时候的技术性突破仍然有效，动能指标亦保持偏正面。因此，交易者可考虑买入看涨期权或构建牛市看涨价差（bull call spread），以布局价格上行至初步阻力位82.47美元/桶。
我们认为在当前环境下，“回调即买点”，策略上可在未来数周逐步加仓多头。对期权交易者而言，在76.50美元/桶支撑位下方卖出虚值看跌期权，或可在收取权利金的同时设定更具吸引力的潜在入场价格。该策略可同时受益于油价上行以及地缘风险推升的隐含波动率上升。
该观点的主要风险在于中东局势显著降温或需求突然走弱。若价格有效跌破67.00美元/桶的周期低点，将使我们的偏多逻辑失效。在此之前，我们仍将回调视为把握夏末前油价上行机会的配置窗口。
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