美元/加元周二下跌0.15%至约1.4240，从近期接近1.4300的高位回落；由于油价在供应改善预期下走弱，加元仍承压。摩根大通将中东原油装运量估算为1,750万桶/日，约为战前水平的98%，并称成品油流量已恢复至300万桶/日。供应前景还受到以下因素影响：七国集团（G7）同意释放1亿桶柴油和原油；科威特表示产量约为冲突前水平的75%；沙特下调对亚洲买家的官方售价（OSP）。
美国方面，ADP的NER Pulse显示，截至9月19日的四周内，私营雇主平均每周新增就业2.375万，较此前的2.25万上升；在近期就业信号偏软后，市场继续权衡对美联储政策路径的预期。加拿大方面，关注点转向9月劳动力数据：市场预测新增就业+5,000（8月为-41,700），失业率上升0.1个百分点至6.5%，劳动参与率维持在65.0%。另有观点指出，市场对加拿大央行（BoC）未来12个月累计加息100个基点的定价可能面临重新定价风险。技术层面：现货附近1.4247，100周期SMA为1.4244，200周期SMA为1.4203，RSI（14）约42；阻力位1.4260，其后为1.4293；支撑位1.4232、1.4200–1.4175、1.4150以及1.4133。
Fundamental Drivers and Macro Outlook
我们认为，未来数周在美元/加元上采用偏多的衍生品策略具有较强逻辑。尽管该货币对自近期接近1.4300的峰值小幅回落至1.4240，但加元仍高度脆弱，存在进一步下行风险。这一弱势主要由原油价格持续回落所驱动，而油价历来在很大程度上决定“加元”（loonie）的运行方向。
我们预计，在全球供应快速修复的背景下，油价仍将承压；中东原油装运量已回升至接近战前水平的98%。G7决定从紧急储备中释放1亿桶原油与柴油，可能令布伦特等全球基准油价难以维持涨势。衍生品交易者可考虑做空能源相关合约，或买入美元/加元看涨期权，以把握供给过剩扩大的机会。
即将公布的加拿大劳动力调查是关键风险事件。市场预期在8月大幅减少41,700个就业岗位后，9月仅新增5,000个岗位，显示复苏动能偏弱。我们认为，在当前脆弱基本面下，市场对未来一年国内利率累计上调100个基点的预期过于激进。随着核心通胀徘徊在2%目标附近，若政策预期出现任何偏鸽变化，可能触发加元快速下挫。
另一端，美国私营部门招聘显示温和加速，周均新增就业升至23,750，为美元提供一定支撑。即便美联储保持谨慎路径，美国国债收益率相较加拿大同期限收益率仍更具韧性；利差扩大支撑我们对美元相对加元走强的判断。
Technical Outlook and Trading Strategies
从技术面看，我们建议在回调至1.4200至1.4232支撑区间时逢低买入美元/加元，关键均线有望限制下行空间。若有效突破上方近端阻力1.4260，可能迅速打开向1.4293反弹的空间。考虑到本周关键就业数据发布前波动或将上升，采用结构性期权策略或在即期合约上配合更严格的风险管理工具，有助于控制波动风险。
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