USD/CAD周三走高，扭转前一交易日跌势。受强于预期的美国通胀数据推动，美元升至年内新高。该货币对交投于1.4287附近，日内上涨0.50%，接近18个月高位。美国9月CPI环比增长0.6%，高于8月的0.4%；同比总体通胀由3.4%加速至3.7%，高于3.6%的预期。核心CPI环比上升0.3%，高于预期的0.2%，并与8月增速持平；核心CPI同比由2.4%升至2.6%，超过2.5%的预期。
市场重新定价美联储政策预期：利率定价显示，10月27-28日会议加息概率约为50%（此前为22%），12月加息概率达95%。美元指数上行至102.80附近，为2025年4月以来最强水平；10年期美债收益率在本周早些时候一度跌破5.20%后回升，逼近5.30%。加拿大政策环境仍偏鸽派，加拿大央行今年将政策利率维持在2.25%，使美国利率水平高出150-175个基点；市场注意力转向周四将公布的美国PPI与零售销售数据。
USD对CAD走强的交易策略
我们建议衍生品交易者通过买入看涨期权（long call）或构建看涨价差策略，布局美元兑加元延续走强。随着美国总体通胀同比反弹至3.7%、核心通胀黏性维持在2.6%，美联储面临更大的压力以维持限制性政策立场。历史数据显示，当美加利差扩大至150个基点以上时，美元往往能对加元维持数月的上行行情。
交易者可考虑运用利率期货，在即将召开的美联储会议前对更高的终端利率进行定价。货币市场已迅速将12月美联储加息概率上调至95%，推动基准10年期美债收益率升向5.30%。与此同时，加拿大央行政策利率锚定在2.25%，形成显著的收益率分化，更有利于配置美元资产而非加元资产。
下行风险管理与大宗商品敞口
对于需要管理下行风险的投资者，购买波动率保护或对加元资产建立短期限看跌价差（put spread），有助于对冲进一步的汇率贬值风险。即将公布的美国PPI与零售销售数据可能引发短期波动，使跨式组合（straddle）成为波动率交易者的有效策略。历史上，当美元指数突破102.80等关键阻力位时，现货与期权市场往往出现更持久的动量行情，逆势头寸的损失风险显著上升。
我们建议谨慎管理与大宗商品联动的衍生品敞口，尤其是原油期货与期权。尽管油价高企通常会支撑商品货币属性较强的加元，但宏观数据显示，当前货币政策利差对USD/CAD走势的影响约为能源市场的两倍。在维持美元看涨期权多头的同时，将止损严格设在1.4200附近关键支撑位，有助于以结构化方式把握进一步上行空间。
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