美国10年期国债收益率周三升至5.35%，为2002年4月以来最高水平，30年期国债收益率亦升至24年来高位。伊朗加大对霍尔木兹海峡油轮的袭击力度后，布伦特原油回升并重新站上每桶100美元，进一步加剧通胀担忧，而通胀预期上行通常会推升债券所需收益率。周三390亿美元10年期新券拍卖前，美国国债亦遭抛售；美国财政部还将于周四发行新的30年期国债，并在同日回购部分存量旧债。
在欧洲，资金从法国国债流出并转向德国国债（Bund），令德国10年期收益率维持在3.5%附近。因此，美国10年期收益率较德国同期限高出逾1.8个百分点，该利差在债券买盘入场前对美元需求形成支撑。欧元约占美元指数权重的58%，贡献了美元指数本轮上涨约四分之三。美元指数自9月9日接近98.60的低点以来已连续三周上涨，在自102.00下方回升后收复周二在101.75附近的跌幅；其两度测试102.50，最新报约102.35。50日指数移动平均线（EMA）位于100.50附近并呈上行态势。
地缘政治紧张局势与能源、债券市场策略
受霍尔木兹海峡地缘政治紧张局势推动，布伦特原油突破每桶100美元后，能源衍生品面临持续上行压力的可能性显著上升。鉴于全球约20%的每日石油液体消费量需经由这一关键咽喉要道，若后续出现进一步扰动，油价大概率将维持高位并推升全球通胀。建议衍生品交易者聚焦做多布伦特原油期货或配置看涨期权，以捕捉地缘风险溢价带来的机会。
美国10年期收益率升至5.35%叠加新增政府债务供给压力偏大，意味着未来数周债券价格仍存在进一步下行风险。历史经验显示，当供给压力显著（例如本周财政部多笔数十亿美元规模的国债拍卖）时，投资者往往要求更高折价从而推升收益率。可考虑建立国债期货空头头寸，或买入长期国债合约的看跌期权，以交易该偏空的债市趋势。
外汇市场与美元走强展望
美德债券收益率利差扩大至1.8个百分点，为美元走强提供了强劲催化。由于欧元约占美元指数权重的58%，资金从法国国债撤出并转向更安全的德国国债的“避险迁徙”，或将持续压制欧元。建议买入美元指数期货或做空欧元合约，在美元有望有效突破102.50阻力位的背景下进行布局。
美元指数在50日均线（约100.50）上方的稳步走高，确认了较强的多头趋势。过往市场数据显示，美元指数在短暂回调后重新收复多月高位，往往会触发更持久的动量行情。建议将防御性止损设置在101.75支撑位下方，同时把握以美元计价衍生品工具进一步上行的机会。
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