美国国债在更强劲的美国CPI数据以及理事沃勒（Waller）的鹰派言论后出现熊市趋平，促使市场重新计价、押注美联储进一步收紧。12月加息预期从25个基点小幅上调至约28个基点，而对2027年的加息定价从34个基点上升至45个基点。受此影响，前端收益率走高，曲线趋于平坦。随着重新定价加速，盈亏平衡通胀率（breakevens）走阔。
市场关注点正转向后续美联储官员讲话是否会强化沃勒“追赶式”（catch up）加息50个基点可能有必要的判断；若该观点得到呼应，前端利率仍可能承压。该行亦提示通胀保值债券（TIPS）相关市场风险，警告称2027年初盈亏平衡通胀率的结转收益（carry）可能处于高度负值区间，从而对该资产类别构成掣肘。
战略性加息与CPI数据
战略性加息、熊市趋平、盈亏平衡通胀率、CPI数据。
熊市趋平的历史先例
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