周二，随着全球债券收益率持续攀升，印度卢比兑美元走弱，推动 USD/INR 上行至 96.43 附近，创逾两个月新高。美国10年期国债收益率上涨0.24%至约5.32%，此前周一曾触及接近5.35%的二十年高位；这一走势往往促使市场进入“避险（risk-off）”模式。对汇价的压力亦来自股市资金外流：10月前两个交易日，外国机构投资者（FII）累计净卖出 14,183.36 亿卢比。
在中东战争相关的能源供给冲击可能令全球通胀维持高位的担忧支撑下，美国收益率数月来持续走高。即便9月非农就业数据偏软促使市场下调对美联储短期加息的预期，收益率的上行趋势仍在延续。市场焦点现转向印度储备银行（RBI）的政策决议；市场讨论主要集中在利率维持不变，同时对于本轮周期累计加息50个基点的预期占主导，且存在加息75个基点的风险。在图表层面，USD/INR 交投于约96.42，高于20日指数移动平均线（EMA）95.91；14日相对强弱指数（RSI）报68.07。
衍生品交易策略与技术面展望
我们建议衍生品交易者在未来数周维持对 USD/INR 的偏多思路，在汇价徘徊于96.43关键高位附近时，继续关注上行空间。强劲的上行动能得到20日EMA（95.91）的有力支撑，使“回调做多”的策略具备较高吸引力。交易者可通过买入看涨期权或构建牛市看涨价差（bull call spread）来捕捉该动能，并在限定下行风险的同时参与上行。
美国10年期国债收益率的持续上冲（近期峰值接近5.35%的二十年高位）仍在强化全球避险环境。收益率飙升令美元资产吸引力显著上升，带动资金自新兴市场流出，从而对印度卢比构成压制。历史上，当美国收益率长期维持在5%阈值上方时，新兴市场货币往往面临较长时间的贬值周期。
资本流动、政策预期与风险管理
印度股市正出现显著资金外流：仅10月前两个交易日，外国机构投资者便净卖出高达 14,183.36 亿卢比。机构层面的集中抛售对本币造成显著压力，并在现汇市场形成结构性美元需求。对衍生品交易者而言，在做多 USD/INR 的同时做空印度股指期货，可作为较为有效的相关性交易（correlation play）。
尽管市场普遍预期印度储备银行将在即将召开的会议上维持利率不变，但对其政策措辞转向鹰派的预期较高。市场预测显示，为应对通胀上行，潜在的50至75个基点加息周期可能最早于12月启动。随着市场开始计价更为激进的紧缩路径，衍生品交易者应关注利率期货与外汇期权波动率抬升的风险。
尽管趋势偏强，我们仍提示：日线RSI目前位于68.07，接近超买区间。这意味着上升趋势虽稳健，但短期内向95.91支撑位回撤的技术性调整仍有较大可能。为管理该风险，交易者应避免在阶段性高点追涨，更应在小幅回调中寻找更优入场位置。
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