伦敦金属交易所（LME）铜价周一进一步下跌，与伊朗冲突相关的通胀担忧影响需求预期。中国较弱的经济数据与更强势的美元也加剧压力。
美国与伊朗紧张局势升温，加上油价走高，令市场更担心通胀长期偏高。这也推高了市场对更紧货币政策（央行通过加息、缩表等方式收紧资金、压低物价）的预期。
这波下跌发生在此前一段强势行情之后。随着宏观风险（如通胀、利率、地缘政治等整体经济层面的风险）上升，铜价从上周高位回落。即使回调，铜价年初至今仍大约上涨8%。
此前涨势主要受科技相关需求、供应受限，以及美国可能加征关税（进口税，可能减少可在全球市场自由流通的货源）支撑。短期内，若宏观风险持续，铜价可能仍承压。
我们看到铜价在多重压力下继续走弱：伊朗冲突带来的紧张情绪，加上中国制造业数据不理想，形成短期阻力。美元走强也压低价格，因为对使用其他货币的买家来说，铜变得更贵。
这次回调是在一轮明显上涨之后出现的，价格从上周高点回落。最新的2026年4月通胀报告（衡量整体物价上涨速度的指标）高于预期，达到3.6%，加剧市场对央行更强硬政策（更快或更大幅度加息等）的担忧。美元指数（DXY，用来衡量美元对一篮子主要货币的强弱）随后升至106.5，反映市场对通胀持续的焦虑。
2026年4月中国财新制造业PMI（采购经理指数，用于衡量制造业景气度；50以上代表扩张，50以下代表收缩）降至49.8，显示轻微收缩，并重新引发市场对工业需求的担忧。疲弱数据叠加房地产行业的持续疑虑，意味着全球最大铜买家之一的消费可能放缓。对衍生品交易者（交易期权、期货等合约的投资者）来说，这种环境更适合短期谨慎。
在这些主导性的宏观风险下，我们认为未来几周仍可能继续下探。交易者可考虑买入看跌期权（put option，一种在到期前按约定价格卖出标的的权利；常用于对冲下跌风险）为多头仓位对冲，或押注价格回落至每吨10,500美元支撑位（常见的买盘可能出现的价位）。波动加大也让卖出虚值看涨期权（out-of-the-money call，行权价高于现价、较难被执行的看涨期权；卖出者收取权利金以赚取收入，但若价格大涨风险上升）成为可能的收息策略。
不过，也要看到大方向：铜价年初至今仍上涨约11%。数据中心、AI热潮与绿色能源转型带来的长期需求逻辑依然稳固。2023年末Cobre Panama铜矿突然关闭的事件也说明全球供应链很脆弱。
