美国劳工统计局（BLS）JOLTS数据显示，截至5月底职位空缺为759.4万个，高于市场一致预期的730万个，亦略高于4月的758.5万个；4月数据此前由761.8万个下修而来。总体离职人数基本持平于510万人，离职率维持在3.2%；主动离职（quits）稳定在310万人，离职率亦持平于1.9%。联邦政府部门主动离职增加4,000人；裁员与解雇（layoffs and discharges）维持在170万人不变，相关比率小幅波动至1.1%；其中，艺术、娱乐与休闲行业裁员与解雇减少4.2万人。
在连续三个交易日回落后，美元指数（DXY）反弹回升，逼近101.50。在数据公布前，市场预测职位空缺为730万个，低于4月的761万个；而2025年平均水平为708万个。此前4月职位空缺环比上升4.6%，即较3月的688万个增加73.1万个。非农就业数据显示5月新增就业17.2万人；CME FedWatch定价显示，下月FOMC加息概率约为30%，9月超过60%，较一个月前分别为6%和20%明显上升。欧元/美元徘徊在13个月低位附近，6月下跌2.17%，两个月累计跌近3%；市场提及1.1325与1.1210为支撑位，1.1500以及1.1620-1.1640为阻力位。
美国劳动力市场韧性及其对美联储政策的含义
我们认为，最新职位空缺数据5月为759.4万个，清晰表明美国劳动力市场具备较强韧性。该读数超出预期，意味着在货币政策持续偏紧的背景下，经济仍有能力承受更高利率环境。这进一步强化了我们的观点：美联储具备将政策重心继续聚焦通胀的理由。
在劳动力市场维持强势的情况下，我们正密切关注利率衍生品，因为根据CME FedWatch工具，9月加息概率现已升至60%以上。近期通胀数据亦印证这一压力：2026年5月最新消费者物价指数（CPI）同比仍顽固维持在3.4%。我们认为，通过联邦基金期货（Fed Funds futures）进行配置、将年内至少一次加息纳入定价，是相对审慎的策略。
市场反应与外汇交易策略
报告公布后美元指数迅速反弹至101.50附近，确认市场对该数据作出偏鹰派解读。历史经验显示，在美联储进入加息周期前的数月中，美元往往走强，我们预计这一规律仍将延续。因此，我们考虑通过美元指数（DXY）看涨期权布局，以捕捉未来数周潜在上行空间。
随着临近7月非农就业报告，我们预计外汇市场波动率将上升。恐慌指数（VIX）目前在相对平静的14附近交易，但在可能改变美联储政策路径的重大经济数据发布前后，VIX往往出现明显抬升。通过期权布局关键货币对的“超预期波动”情景，可能更具优势。
对于欧元/美元，我们认为其在1.1500下方的反复受阻反映出持续偏弱的格局，尤其是在欧元区增长动能疲弱的背景下。我们将任何潜在反弹视为建立偏空仓位的机会，倾向使用看跌期权（put options）以瞄准回测13个月低点1.1325。该策略与“美国经济相对占优、美元偏强”的大主题相一致。
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