ING指出，欧元/美元仍可能进一步走弱，短期内更可能回测1.1600，而不是回升至1.1700。ING也表示，巴黎G7峰会的进展预计不会改变市场目前的定价。
报告提到，欧洲央行（ECB）预计会维持偏强硬（hawkish）的立场，以避免欧元区长期国债收益率（长年期利率）上升过快。这被视为能限制欧元/美元的跌幅，但无法消除下行风险。
市场定价与欧洲央行预期
市场定价目前显示，在2026年OIS曲线中，欧洲央行累计加息约73个基点（bp，基点；1个基点=0.01个百分点）。ING认为这偏高。报告称，在霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz）出现明确的重新开放路径之前，欧洲央行可能不会主动反驳市场的这些预期。
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回顾2025年的分析，欧元/美元更可能回测1.1600而非反弹的判断后来被验证。该货币对确实在去年第四季一度下探至约1.1580后企稳。这与当时“美元持续偏强”的核心判断一致。
欧洲央行起初偏强硬的立场确实如预期般提供了一定支撑，主要是为了压制收益率走高。不过，2026年初霍尔木兹海峡紧张局势降温后，欧洲央行有空间转为更温和的语气。随着截至2026年4月核心通胀（core inflation，剔除波动较大的能源与食品后的通胀，更能反映长期物价趋势）回落至2.1%，市场也合理地撤回了先前偏高的加息押注。
可能的衍生品策略
对目前的衍生品（derivatives，以标的资产价格为基础的金融工具，如期权、期货）交易者而言，上述背景意味着欧元/美元的上行空间仍受限制。卖出看涨期权（call option，买方有权在到期前/到期时以约定价格买入；卖方收取权利金但承担上涨风险），行权价在1.1750-1.1800附近，可能是一种用于赚取权利金（premium，期权费）的策略。此做法押注于：在欧洲央行立场更偏中性（neutral）的情况下，欧元/美元大幅反弹的机会较低。
另一种做法是熊市价差（bear put spread：买入较高行权价的看跌期权、同时卖出较低行权价的看跌期权；用较低成本押注下跌，但盈利空间有限），适合预期汇价缓慢走低或区间震荡的人。鉴于美国最新就业数据显示4月新增就业21万人，欧美政策分化（policy divergence：两地央行政策方向不同）预计会延续，这可能令欧元/美元未来数周难以形成持续反弹。
