黄金（XAU/USD）小幅走高，但在周二欧洲时段仍维持在4,150美元下方，依然贴近周一回落至4,100美元附近的走势，该区域为自8月4日以来的最低水平。美联储偏鹰立场推动美元在两个月高位附近获得支撑，并在美国国债收益率高企的背景下限制了金价上行空间。本月早些时候，美联储加息25个基点，多位具影响力的FOMC成员暗示在2026年底前仍存在再次加息的可能；CME Group的FedWatch工具显示，10月加息概率为70%。另外，美联储理事库克（Cook）的FXS Speechtracker评分为7/10，高于6.9/10的基线；同时，FXS美联储情绪指数下降0.63至146.89，但仍高于中性水平100。
在美国总统唐纳德·特朗普拒绝伊朗和平提案并否认将提供制裁减免或解冻资金释放后，地缘政治风险仍是市场关注焦点，油价因此获得支撑并加剧通胀担忧。美债收益率继续上行：30年期收益率升至2004年5月中旬以来最高，10年期升至2007年6月中旬以来最高，2年期升至2024年5月以来最高。市场亦关注周三公布的PCE物价指数与二季度GDP终值、周四的ISM制造业PMI，以及周五的非农就业报告（NFP）。技术面上，金价已跌破200日指数移动平均线（EMA）4,310美元，61.8%回撤位4,227美元构成上方压力；MACD为26.21，RSI为36.40。阻力位依次位于4,316、4,406、4,517和4,696美元；支撑位在4,099与3,937美元。
Technical Outlook and Trading Strategies
我们认为，在美联储鹰派立场与强势美元的压制下，黄金难以稳守4,150美元关口，贵金属价格维持在数月低位附近。由于价格已跌破关键的200日指数移动平均线（EMA）4,310美元，技术上“阻力更小”的方向仍偏向下行。我们建议衍生品交易者在黄金未能在4,227美元上方建立稳固底部之前，暂缓买入看涨期权（call）。
美国国债收益率对金价构成显著压力，10年期收益率徘徊在接近2007年6月高点（约5.3%）附近的水平。高收益率环境显著抬升持有无息资产的机会成本，促使投资者转向美元资产的相对安全性。为把握该趋势，我们建议采用偏空期权策略，例如买入看跌期权（put），目标指向4,099美元这一近端支撑位。
Geopolitical and Economic Influences
在伊朗和平提案遭拒后，地缘政治风险仍处高位，原油价格维持高位并引发新的通胀担忧。这一格局支撑央行继续偏强硬的政策取向，CME FedWatch工具显示10月再次加息的概率高达70%。我们建议通过跨式（straddle）等长波动率策略，应对全球事件推动下可能出现的剧烈价格波动。
本周美国经济数据密集发布，包括PCE物价指数与周五的非农就业报告（Nonfarm Payrolls），预计将主导黄金下一轮关键方向选择。若通胀指标上行超预期，我们预计金价可能快速下探至3,937美元这一关键技术支撑位。衍生品交易者应在这些高影响力数据公布前控制仓位规模，并严格执行风险管理参数。
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