周五，黄金（XAU/USD）在连续两个交易日下跌后企稳于4,280美元，盘中早些时候一度触及4,254美元。美国国债收益率高企及通胀预期上行继续主导市场对美联储进一步收紧政策的定价。美国10年期国债收益率下滑近2个基点至5.192%；8月核心耐用品订单高于预期，且7月数据上修。消费者信心走弱，密歇根大学消费者信心指数由51.7降至48.1；同时，1年期通胀预期由4%升至4.6%，5至10年期通胀预期由3.3%小幅上调至3.4%。Prime Terminal将10月加息概率定为64%，12月隐含加息概率接近93%。
油价回落缓解美元压力，WTI下跌逾3%至每桶91.00美元，美元指数（DXY）下跌0.22%至101.02。技术面上，XAU/USD仍受制于约4,304–4,312美元附近的100日与50日简单移动平均线（SMA），相对强弱指数（RSI）仍低于50。支撑位关注4,200–4,210美元，其后为8月3日低点4,019美元及4,000美元关口；阻力位位于4,300、4,350与4,400美元。文中亦提及央行需求：2022年央行购金1,136吨，价值约700亿美元。
黄金短期看空展望
我们应为黄金短线下行压力做好准备，因其在突破4,300美元阻力位方面表现吃力。在10年期美债收益率维持在5.192%高位、且市场押注10月美联储加息概率达64%的背景下，持有多头仓位面临显著风险。衍生品交易者可考虑在价格反弹至4,300至4,312美元阻力区间附近建立空头头寸，或买入看跌期权。
我们的技术指标显示明确的空头偏向，RSI持续稳固地处于50中性线下方。若金价跌破约4,200美元的楔形支撑，我们预计将快速下探至8月低点4,019美元。在过去数十年类似的宏观环境中（如20世纪80年代初的高利率时期），当实际收益率长期保持显著为正时，黄金往往出现持续性的下行趋势。
WTI原油回落至每桶91.00美元带来的短暂缓和，使美元指数降至101.02，但这种缓和可能难以持续。持续的地缘政治紧张局势以及霍尔木兹海峡可能被关闭的威胁，极易引发能源价格的突然反弹，从而再度推升当前处于年内4.6%的通胀预期。我们必须密切监控原油衍生品市场，因为原油的任何急涨都可能推动美债收益率进一步走高，并加大黄金下行压力。
机构性支撑提供长期稳定性
尽管短期偏空，我们也不应忽视机构买盘所形成的强劲长期底部。世界黄金协会（WGC）数据显示，近年来各国央行累计购金创纪录达1,037吨，并以历史性速度持续进行主权增持，以降低对美元的依赖并实现外汇储备多元化。这种强大的买盘力量意味着，若金价回落至4,000美元这一心理关口附近，可能触发强力承接；该区域或将成为我们对空头头寸止盈、并捕捉多头反转机会的理想位置。
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