周二，欧元兑走强的美元延续跌势。欧元区的政治不确定性以及财政前景走弱，重新引发市场对区域内债务风险传染的担忧。受此影响，EUR/USD 在早前反弹于1.1230下方受阻后，再度回落并向1.1200附近漂移；德国工厂数据未能提振情绪，主权风险重新成为交易焦点。
德国8月工厂订单环比大跌10.6%，此前7月为增长3.2%；同比增速则从14%降温至2.7%。本次下滑主要由运输设备订单拖累：经季调后该项订单环比暴跌61%，此前一个月则几乎翻倍；剔除大型合同的订单仅小幅下降0.1%。欧元的广泛承压还受到多重因素叠加影响：法国OAT与德国国债（Bund）收益率利差扩大至2009年金融危机以来的水平；法国政局僵持或将延续至2027年总统选举；西班牙计划于11月举行提前选举。布伦特原油一度跌破每桶100美元，尽管霍尔木兹海峡的原油运输流量上升，但油价仍较8月低点高出逾25%；在通胀仍高于2%目标的情况下，欧洲央行面临政策权衡。在美国方面，ISM非制造业PMI显示9月活动放缓，但美元仍受益于美国国债收益率刷新多十年高位。
欧元区及EUR/USD货币对的看跌前景
鉴于德国工厂订单环比大幅下挫10.6%，且欧元区政治不稳定持续，我们建议衍生品交易者在未来数周维持对EUR/USD的看跌偏向。通过短期战术性看跌期权，或运用杠杆建立短仓以瞄准1.1200支撑位、并进一步下看至1.1150的策略，目前具备较高吸引力。从历史经验看，当德国工业数据大幅不及预期时，欧元往往难以在数周内形成可持续的买盘支撑。
我们亦建议重点关注法国OAT与德国Bund之间持续扩大的利差，其水平正逼近2009年主权债务危机以来的区间，当时利差一度超过150个基点。交易者可通过利差交易对冲/捕捉该风险，例如做空法国国债期货、同时做多德国国债期货。在此前多轮欧洲债务担忧时期，类似的利差急剧走阔往往先于欧元的阶段性、持续性下行压力出现；我们预计这一模式可能重演。
在布伦特油价徘徊于100美元附近且中东紧张局势未解的背景下，能源驱动的通胀将继续挤压欧洲央行的政策空间。我们认为采用波动率策略（例如原油期权跨式组合）是捕捉供应链不确定性所可能引发大幅价格波动的有效方式。历史上，油价自低点反弹超过25%常被视为对欧元区这一能源净进口经济体的“隐性税负”，从而进一步拖累欧元兑美元表现。
美元的看涨策略
在大西洋彼岸，美元继续从美国国债收益率维持于多十年高位中获得显著支撑。我们建议交易者利用差价合约（CFD）策略或期货工具做多美元指数，以把握这一清晰的利差优势。当前宏观指标显示，美联储更可能在更长时间内维持较高利率水平，使美元相较于承压的欧元成为更具防御性的配置选择。
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