欧元/美元周三延续跌势，欧元在广泛抛售压力下走弱，而在美国国债收益率走高的带动下，美元同步走强。该货币对交投于1.1195附近，日内下跌0.57%，接近17个月低位。美元指数（DXY）徘徊在102.30左右，为2025年4月以来的水平；10年期美债收益率一度升至5.365%，创2002年以来新高，随后回落至5.31%附近。
油价上涨、政府债务膨胀担忧以及美国经济增长前景韧性，被市场视为推升借贷成本的主要驱动因素。在通胀风险仍偏上行、且美联储（Fed）维持偏紧立场的背景下，这进一步巩固了美元的支撑。市场正等待北京时间18:00（GMT 18:00）公布的联邦公开市场委员会（FOMC）9月会议纪要；此前美联储加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至3.75%–4.00%。不过，就业与个人消费支出（PCE）通胀数据走软，已降低市场对10月27–28日会议再次加息的预期。在欧元区方面，法国公共财政担忧推升融资成本并扩大利差，这一背景也可能在市场仍计入进一步加息的同时，制约欧洲央行（ECB）后续紧缩空间；市场将总体与核心通胀描述为“远低于”2022年能源冲击时期的水平。
欧元区财政焦虑及其市场含义
我们应密切关注法国与德国10年期国债收益率利差的扩大，该利差近期已攀升并突破75个基点。利差走阔表明欧元区财政焦虑加深，而从历史经验看，这一因素往往促使投机资金增加欧元空头头寸。只要欧洲的政治与财政不确定性持续存在，我们预计欧元将继续承受下行压力。
对冲策略与央行事件波动
在期权市场方面，我们应考虑通过配置欧元/美元短期期权（看跌期权）来对冲欧元进一步走弱的风险。鉴于美元指数徘徊在102.30附近、10年期美债收益率逼近5.36%的数十年高位，美元动能仍然强劲。利率优势使得持有以美元计价资产相较于以欧元计价资产更具吸引力。
我们还必须为即将到来的央行事件带来的波动上升做好准备，尤其是最新美联储会议纪要的发布。近期经济数据显示，美国核心通胀仍较为黏性、维持在2.6%附近，这可能迫使美联储在更长时间内将融资成本维持在高位，超过当前市场预期。若纪要措辞偏鹰，我们应考虑把握欧元/美元快速下探至1.1100支撑位附近的交易机会。
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