美国能源信息署（EIA）截至5月29日当周数据显示，原油库存减少797.4万桶。相比之下，市场原本预期库存将减少400万桶。
根据EIA对该期间的数据发布，此次降幅大于预期，意味着当周库存下降速度比市场此前估计更快。报告将此举描述为较同一周市场一致预期更深的去库幅度。
库存下降释放强劲需求信号
我们认为，近期接近800万桶的原油去库是强烈的利多信号，因为其显著超出市场预期。这表明在进入夏季前，需求升温程度比多数模型预测更高。市场似乎低估了当前的实际消费水平。
这与夏季驾车旺季的开启相一致，而该旺季历来会推高燃油消费。我们注意到，美国阵亡将士纪念日（Memorial Day）假期的最新出行数据显示，与2025年相比，车辆行驶里程（VMT）增长4%，显示汽油需求强劲。该趋势在未来数周可能继续推动原油库存进一步下滑。
供应动态与市场影响
在供应端，我们预计不会出现足以抵消需求的意外因素。主要OPEC+成员已重申承诺，将在第三季度维持产量配额以确保市场稳定。这种供给纪律为油价提供了较坚实的底部支撑。
我们也在关注美国炼厂开工率，目前已升至95.1%，为今年以来最高水平。如此高的开工水平对满足燃油需求至关重要，并将继续成为推动原油持续去库的重要因素。宏观环境仍具支撑，最新5月ISM制造业PMI维持在扩张区间，为53.1。
在上述因素推动下，我们正为未来四至六周原油价格走高进行布局。我们倾向于买入WTI 8月到期看涨期权，以把握预期的上行动能。与此同时，卖出虚值看跌期权也是可行策略，可在维持偏多观点的同时收取权利金。
