商品交易顾问（CTA）正在回补黄金空头头寸，使其持仓较历史最大规模提升约7%，同时也在削减铂金空头。报道称，当日黄金上涨，原因在于系统性资金流重新转向买入，同时交易所交易基金（ETF）需求持续。
据称，节后中国黄金ETF重新出现资金净流入以及全球ETF需求延续，为资金流提供支撑。该报告将地缘政治风险、财政担忧、美元贬值、去美元化以及对滞胀的忧虑列为持续驱动配置的因素，并预计黄金可能进一步与实际利率脱钩，将牛市延续至2027年。该文章由人工智能工具生成并经编辑审阅。
衍生品交易员的策略指引
我们建议衍生品交易员在主要商品交易顾问（CTA）积极回补空头的背景下，主动将策略与对黄金的看涨判断进行高强度对齐。系统性基金管理人近期回补的空头规模约相当于其历史最大持仓的7%，显著削弱了下行抛压。持仓结构的这一突变构成了强烈的短期买入信号，我们应利用杠杆加以把握。
这一动能亦受到强劲的实物与资金面流入支撑：全球黄金ETF近期扭转多年低迷，录得正向净流入。关键在于，中国黄金ETF在近期国定假期后出现显著资金流入激增，反映亚洲零售与机构需求强劲。我们应通过使用看涨期权锁定上行敞口，以把握全球需求同步回暖带来的机会。
历史背景与长期展望
从历史经验看，黄金长期被视为对冲货币贬值的终极工具，在20世纪70年代滞胀十年间累计上涨逾1,300%。当前，在全球主权债务规模攀升至逾100万亿美元、各国央行以历史高位水平增持黄金的背景下，金价的基本面“底部”显得极为坚实。我们必须认识到，持续的地缘政治冲突与财政约束将继续推动避险资金配置。
我们还观察到一种罕见的结构性变化：黄金正在与实际利率出现明显脱钩，即便在实际收益率维持高位的情况下仍然上行。这一背离表明市场正在对长期系统性风险进行定价，为可能延续至2027年的长期牛市奠定基础。为最大化收益，我们建议在未来数周内建立长期限看涨价差策略，以捕捉这一历史性趋势。
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