商业头寸COT指数的极值显示：澳元达97%、天然气达94%、钯金达85%，均接近其26周区间顶部。大型投机者在澳元上的净空头为-44,455手，周度变动-296手，价格下跌0.10%；在天然气上的净空头为-197,932手，净空改善+5,571手，价格上涨2.97%；在钯金上的净空头为-4,824手，周度变动-426手，价格大涨6.83%。欧元同样处于高位，COT指数为78%，投机者净空-36,352手，改善+22,736手，价格下跌0.86%；加元COT指数为72%，投机者仍为净空-121,522手，但改善+36,644手，尽管价格下跌1.04%。WTI原油COT指数为63%，投机者净多+123,449手，增加+1,359手，价格下跌3.69%。
在低位端，黄金与白银的COT指数均录得0%。投机者黄金净多+243,334手，增加+21,145手，价格下跌3.38%；白银净多+25,261手，增加+1,636手，价格下跌2.78%。其他方面，美元指数上涨0.89%，投机净多+18,682手（-397），商业净空-19,838手（+838），未平仓合约47,953手（0%），COT指数为16%。英镑与瑞郎分别为0%与3%，投机者净空-44,524手（+10,049）与-19,946手（+7,332）；日元COT指数为37%，投机者为-63,298手（-10,405）。墨西哥比索仍为净多+82,382手（+2,930），COT指数为5%；铜的COT指数为0%，投机者净多+85,266手（+5,518）。
主要货币与美元走势展望
我们应重点关注美元指数近期0.89%的涨幅，因为投机性买盘已开始显现边际衰竭迹象。与此同时，欧元与加元等主要货币的商业头寸占比（COT指数）分别攀升至78%与72%。这表明，尽管美元阶段性强势，但主要货币对在短期内或将出现趋势反转，或至少进入企稳整理阶段。
贵金属、澳元与天然气的交易布局
就贵金属而言，我们建议衍生品交易者保持谨慎，因为黄金与白银的COT指数已触及0%。大型投机者在黄金上持有超过243,000手的庞大净多头，而商业交易者则积极对冲并显著偏向空头。该类极端分化叠加黄金周度下跌3.38%，从历史经验看，往往指向未来数周更深幅度的下行修正风险。
相较之下，澳元呈现出更具吸引力的逆向交易结构，其COT指数已升至97%。大型投机者净空超过44,000手，主要受疲弱的经济数据与商品需求走弱驱动。由于商业买方头寸处于26周区间顶部，我们预计一旦市场情绪转向，可能触发明显的“空头回补/逼空”式反弹。
我们也建议关注天然气的逢低布局机会，其COT指数跃升至94%。在价格近期上涨近3%的背景下，投机者仍维持接近198,000手的净空头。随着季节性需求通常在入秋转冷阶段抬升，如此拥挤的空头结构可能推动价格快速上行。
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