截至10月6日当周的CFTC数据显示，欧元与澳元的看空仓位进一步加深，而日元多头仓位则出现回补。欧元净敞口降至约9.93万张合约，EUR/USD回落至1.1260附近，使得敞口处于约第1百分位、净持仓接近第0百分位。咖啡的买盘延续，尽管金价再度下跌，黄金敞口仍维持在高位。
在澳元方面，非商业持仓进一步转为偏空，净多头约9.86万张合约，为2025年8月下旬以来最高水平；与此同时，现汇跌破0.7000。敞口处于约第47百分位、净持仓接近第2百分位。价格与投机资金流在日元、英镑与WTI原油上出现背离，而在加元、欧元与瑞郎上则表现一致。黄金仍是最拥挤的交易，敞口位于第88百分位；英镑接近第0百分位；日元的净持仓读数亦较强，位于第86百分位，与欧元接近第0的净百分位形成对比。
欧元与澳元的持仓战术
未来数周应顺势加码欧元空头交易，因为价格走势与沉重的净空持仓形成共振。随着欧元净空增至接近9.93万张合约、EUR/USD下行至1.1260附近，战术层面的动量明显偏向下行。鉴于净持仓已处于历史极低百分位区间，必须设置更紧的止损，以防范空头回补引发的剧烈反弹。
对于澳元，我们建议在汇价持续运行于0.7000下方后，再考虑扩大空头仓位。看空押注已升至约9.86万张合约，创下自2025年末以来最重的做空累积。历史周期经验显示，当空头持仓达到第2百分位而缺乏新的基本面催化时，下跌行情往往容易快速衰竭。
对日元、英镑、WTI与黄金的操作思路
鉴于价格与持仓出现明显错配，我们需要避免在日元、英镑与WTI原油上进行强方向性押注。当投机资金流向与现货价格走势相反时，趋势信号的可靠性会显著下降。建议以价格为先导，仅在价格变动开始验证资金流向之后再行入场。
黄金仍是我们观察范围内最拥挤的交易：尽管近期回撤，其敞口仍维持在第88百分位。与此同时，英镑处于相反的极端，接近第0百分位，显示其被持有程度异常偏低。我们应降低黄金多头敞口，以规避集中交易快速去杠杆/平仓带来的冲击风险；并在英镑上关注一旦价格行为转为支持性时的看多反转机会。
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