美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，黄金非商业净多头头寸为225.9K，较此前的230.3K有所下降。最新读数表明，期货市场中的投机性敞口出现温和削减。
此举使得头寸周度环比略有回落，但以绝对水平衡量，净多头仍处于高位。相关数据以合约口径统计，并通过CFTC持仓报告（Commitments of Traders，COT）对被归类为“非商业”的市场参与者进行跟踪。
黄金投机性持仓温和回落，但看涨结构仍在
我们观察到最新CFTC报告显示，黄金非商业净持仓从230.3K合约降至225.9K合约。尽管这反映出投机情绪小幅降温，我们并不认为这意味着趋势转空，更可能是健康的获利了结。历史经验显示，当净多头维持在200K这一关键阈值上方时，更广义的结构性牛市通常仍保持稳固。
随着今年秋季现货黄金价格在2,620—2,650美元区间内整理，杠杆多头小幅回撤有助于市场降温。近期数据显示，全球央行持续购金以及ETF资金稳定流入，仍为金价提供坚实底部支撑。若未来数周短线交易者继续减仓，我们预计2,580美元水平将构成强支撑。
交易策略展望与支撑位
未来数周，我们建议衍生品交易者避免追逐下破动能，而应在小幅回调中寻找逢低布局机会。我们认为，采用结构化期权策略（如牛市看涨价差策略，bull call spreads）是在控制权利金风险的同时把握下一轮上行行情的较优方式。持续跟踪每周CFTC持仓更新，有助于判断投机性抛压何时完全释放。
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