中东欧资产在10月表现落后，原因在于对欧元与美元的CE3外汇套息（carry）策略回报不及现金回报，反映市场预期区域央行不会跟随欧洲央行（ECB）与美联储（Fed）的政策路径。由捷克克朗（CZK）、匈牙利福林（HUF）和波兰兹罗提（PLN）组成、相对欧元与美元的等权重套息组合年初至今收益略低于1%，但较现金等价收益落后接近2.5个百分点（pp）。近期欧元受主权风险拖累承压，而金融环境趋紧并未改变ECB当前的政策轨迹。
外汇套息相对表现与区域央行政策
中东欧资产在10月表现落后，原因在于对欧元与美元的CE3外汇套息（carry）策略回报不及现金回报，反映市场预期区域央行不会跟随欧洲央行（ECB）与美联储（Fed）的政策路径。由捷克克朗（CZK）、匈牙利福林（HUF）和波兰兹罗提（PLN）组成、相对欧元与美元的等权重套息组合年初至今收益略低于1%，但较现金等价收益落后接近2.5个百分点（pp）。近期欧元受主权风险拖累承压，而金融环境趋紧并未改变ECB当前的政策轨迹。
固收稳定性与财政赤字风险
中东欧固收市场表现更为稳健，实际利率被认为对久期配置形成支撑；尽管信用环境趋严、以及与其评级相近的新兴市场主权债面临更具挑战的条件，一个按发行量加权的中东欧债券总回报篮子仍在延续修复。随着收益率曲线趋陡，中东欧央行可能选择维持利率不变，从而使汇率承担更多调整压力。财政赤字的上行风险与持续偏高的融资成本有关，并可能因全球供给挑战下冬季额外能源支持需求而加剧；同时，任何欧元区风险溢价上行都可能在中东欧被放大，并拖累其相对美元、瑞郎及其他避险资产的表现。
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